华泰证券-石油化工行业： 周期行业数据周报（第二十周）-200517

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　　建筑：基建地产复苏强劲，基建相关社融指标表现亮眼
　　据统计局数据，1-4月地产开发投资同比增长-3.3%，4月单月增长7.0%。1-4月狭义基建同比增长-11.8%，4月单月增长2.3%，广义基建单月增长4.8%，前4月水电燃热投资已恢复至增长7.6%，体现了民生类投资的强劲需求，交通和市政虽然4月降幅大幅收窄，但累计下滑仍然较多，增速上交通恢复更快。4月社融同比多增1.42万亿，4月社融口径人民币贷款同比多增0.75万亿，增速快于3月，央行口径非金融企业中长期贷款同比多增2724亿，4月非金融企业中长期贷款的增速达到96%，明显高于3月，反映了基建项目落地，资金投入的快速增长。
　　建材：水泥量价齐升迎旺季，平板玻璃继续降库
　　根据数字水泥网，上周P.O 42.5高标水泥均价445元/吨，周环比大幅回升7.4元/吨，同比高1.1元/吨。上周全国水泥出货率维持93%高位，有望复制建筑钢材前期高成交水平，水泥和熟料库容比继续维持55%低位。4月全国水泥产量同比增长3.8%，产量提速后，5月价格有望较大幅度回升，但近期需关注雨水及地产新开工变化。根据卓创资讯，上周全国5mm白玻均价72元/重箱，环比继续回升1.5元/重箱，但较前周收窄0.6元，同比降幅收窄至8.5元/重箱。4月玻璃产量同比下降6.8%，减产叠加需求启动驱动玻璃降库，截至上周五库存6886万重箱，环比减少541万重箱。
　　钢铁：供需双强，矿价拖累盈利
　　据Mysteel，上周全国主流贸易商建材日均成交量同环比分别+3、-1万吨，维持较高水平，建筑用钢社库环比-75万吨。我们认为，需求强度较高、持续时间较长，或与新开工基建项目多、抢工并存有关，后续需求能否持续需关注新增需求能否接续逐渐完工的抢工项目，及后续季、高温天气对施工带来的影响。上周中厚板社库同比+1吨，为五大钢材中首个社库降至去年同期水平的品种。汽车产销的恢复，或提振车用卷板、特钢需求。生产方面，长、短流程生产强度持续提高。此外，铁矿港口库存仍低于19年最低点，且钢厂进口矿库存已下行至接近19年同期水平，矿价或仍强势。
　　有色：受上周美联储表态及美国相关就业数据影响，贵金属价格大幅上涨
　　受上周美联储表态及美国相关就业数据影响，贵金属价格大幅上涨。国内铜、铝、锌、铅、锡、镍现价分别收于43410、13020、17200、14100、134750、100550元/吨，周变动幅度分别为-0.64%、1.40%、-2.27%、-1.74%、-0.19%、-1.66%；LME三个月铜、铝、锌、铅、锡、镍期货价格分别收于5187、1469、1941、1598、15150、12157美元/吨，周变动幅度分别为-1.34%、-1.18%、-3.10%、-2.68%、-0.09%、-1.27%。上周COMEX黄金和白银分别收于1756和17.1美元/盎司，周变动幅度分别为2.47%、8.19%。
　　化工：OPEC+表态额外减产，油价大幅回升，C2/C3产业链上行
　　上周，国际油价大幅上涨，国内化工品价格涨跌互现：重点监测的295个主要化工品中，92个上涨，79个下跌，其中MMA（28.6%）、乙烯（19.3%）、WTI期货（19.0%）涨幅居前；氯化钾（-13.3%）、丙烷（-13.2%）、季戊四醇（-10.9%）跌幅居前。重点产品中：1）原油：OPEC+表态额外减产，EIA库存下降，国际油价大幅上涨；2）C3产业链：下游采购需求回暖，丙烯价格上涨，多套装置仍处于停车状态，环氧丙烷价格上行，丙烯酸及酯价格大幅回升；3）C2产业链：日韩装置检修，乙烯价格上行，环氧乙烷、乙二醇价格上涨。
　　风险提示：部分抽样指标无法代表整体趋势；历史数据对未来指引失效。