华泰证券-建材行业周报（第二十一周）-200524

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　　本周观点：水泥玻璃继续提价，挖掘两会与产业资本逻辑
　　政府工作报告提出“两新一重”建设方向，新基建、新城镇与铁公基水投资预期增加，且新增专项债额度3.75万亿（19年2.15万亿）并增加杠杆比例，利好水泥、外加剂、防水、管材等细分行业，明确今年旧改3.9万个小区，我们测算最高带动投资0.67万亿，为防水、涂料、保温、管材等带来千亿新增市场。上周全国水泥均价继续提升、出货率维持高位，或复制前期建筑用钢成交走势，我们预计水泥今年淡季不淡。我们预计地产施工竣工传导将呈加速，重点推荐目前估值仍低的管材板块。
　　子行业观点
　　水泥：华东、西北地区低库位且需求较好，有望维持较好价格趋势。玻璃：终端需求快速恢复叠加中下游备货积极性提升，价格仍存进一步探涨预期。玻纤：价格环比暂稳，关注海外疫情及需求影响，厂家库存变化情况。
　　重点公司及动态
　　（1）消费建材：永高股份、蒙娜丽莎、伟星新材、亚士创能、三棵树、科顺股份、东方雨虹、北新建材；（2）水泥：海螺水泥、天山股份、上峰水泥、祁连山；（3）减水剂：垒知集团、苏博特。
　　风险提示：宏观经济下滑超预期、上游原材料涨价超预期等。