华泰证券-轻工制造行业周报（第二十一周）-200524

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　　本周观点
　　《政府工作报告》再次明确了“房住不炒”定位，同时重提了4月17日政治局会议未提及的“因城施策”，在稳地产、稳经济的同时给楼市压力较大地区留有余地；我们认为房地产市场发展整体或趋于平稳，对家居而言，一方面全年竣工回暖+精装房渗透率快速提升仍将支撑精装产业链企业快速成长，另一方面流动性宽松背景下，二手房交易回暖有望支撑家居中长期消费需求。此外，《政府工作报告》还提出2020年加大减税降费力度，并通过多种措施推动降低企业生产经营成本，有助于改善企业经营环境。
　　子行业观点
　　家居零售需求边际改善，竣工回暖+精装渗透率提升趋势支撑工程业务快速发展，建议关注工装企业帝欧家居、江山欧派以及经营稳健、抗风险能力强的龙头企业顾家家居、欧派家居；日用品、文化办公用品等必选消费品中长期需求预计较稳健，建议关注齐心集团、晨光文具、中顺洁柔。造纸、包装下游建议关注下游需求恢复情况。
　　重点公司及动态
　　大亚圣象：审议通过关于选举陈晓龙先生为公司第八届董事会董事长议案，任期三年。
　　风险提示：疫情发展不确定性，下游需求不及预期。