宝城期货-股指期货日报：阶段高点已经出现，后市偏空-200525

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　　今日视点
　　今日上证综指低开高走，报2817.97，涨0.15%；深证成指低开低走，报10592.84，跌0.11%。上证50指数、沪深300指数、中证500指数分别报2789.71、3829.32、5316.6，涨幅分别为0.5%、0.14%、-0.22%。
　　从行业板块来看，申万一级板块中，医药生物、食品饮料强势，电子、通信、国防军工、计算机等科技板块回调明显。
　　期货市场方面，IF2006合约跌0.05%，报3792.6点，成交74088手，持仓96201手，较前一交易日减仓13867手。IH2006合约涨0.41%，报2761.4点，成交27829手，持仓37439手，减仓4683手。IC2006合约跌0.49%，收5254.6点，成交80064手，持仓115885手，减仓6673手。
　　从5月18日后，两年期和十年期国债期货的价差明显收缩。主要表现为两年期国债价格下降，而十年期国债价格抬升明显。在前期宽松的市场预期下，国债期货价格持续走高，收益率不断下降。两年期国债期货走弱表明市场认为短期资金宽松趋势已经基本演绎完毕，边际宽松效应减弱。5月份的MLF和LPR都没有下调，打消了市场对宽松的预期。此外，十年期国债期货价格上升反映了市场对于长期经济预期仍然不看好。