华泰证券-交通运输行业： 行业周报（第二十二周）-200531

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　　本周观点
　　继续推荐大宗供应链，关注需求边际改善的航空、整合步伐加快的快递。上周（5.25-5.29），沪深300和SW交运上涨1.12%和3.23%。子板块中，受国企改革主题的影响，公交领涨10.84%；消费复苏带动免税向好，机场上涨9.68%；受益国内航空需求回暖，航空上涨3.23%；快递件量增速超预期，行业加快洗牌，物流上涨2.50%；其余板块上周股价表现相对平淡，港口、航运、铁路、高速分别上涨1.95%、0.88%、0.58%和0.26%。
　　子行业观点
　　物流-增持：继续参与2Q快递行情。航空-增持：国内复产持续推进；板块悲观预期充分。机场-增持：国内线流量反弹，“五个一”政策限制国际线流量。公路-增持：车流量恢复常态，货车降费产生拖累。航运-增持：油运/集运/干散运费上周环比提高47.22%/8.58%/10.67%。铁路-增持：货运恢复常态，客运恢复仍需时间。港口-中性：4月港口货物吞吐量环比改善。
　　重点公司及动态
　　公司推荐：1）厦门象屿：低估值高股息，农产业务催化；2）东方航空：悲观预期充分，需求回暖可期；3）粤高速A：货车占比较低，高股息防御佳选；4）中远海能/招商轮船：油运上行周期，盈利弹性大。
　　风险提示：经济低迷，疫情超预期，贸易摩擦，油汇风险，竞争恶化。