华泰证券-农林牧渔行业周报（第二十二周）-200531

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　　本周观点
　　上周生猪均价小幅上涨。全国复工继续向好，预计猪肉消费继续向好。我们预计今年三季度及之前，全国生猪供应仍然偏紧，随着传统上三季度猪肉消费的回暖，我们认为猪价震荡回升趋势有望持续，建议关注牧原股份、温氏股份。国内转基因作物商业化推广已进入“实质推进期”，建议关注隆平高科、大北农、登海种业以及荃银高科。此外，全国能繁母猪存栏量已经连续7个月环比增长，养殖户的积极补栏有望带来旺盛的疫苗需求，我们建议同步关注后周期的动保板块，推荐中牧股份。
　　子行业观点
　　1）生猪养殖：逐季向好，生猪养殖板块利润逐步释放；龙头公司加速扩张，驱动公司业绩增长；2）动物疫苗：养殖高盈利带动后周期补栏情绪，估值修复弹性尚可。
　　重点公司及动态
　　1）牧原股份、温氏股份：猪价高位运行，稳健高增长标的；2）瑞普生物：禽苗量价齐升，新品助力高增长。
　　风险提示：猪价不及预期，出栏量不及预期，原材料价格上涨，新冠疫情持续时间较长。