平安证券-基金月报：市场延续反弹，权益基金热度不减-200605

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平安观点:爆款基金再现：2020年5月22日，易方达均衡成长成立，募集规模269.67亿，是今年首只募集规模超过200亿的权益平安证券基金。

2000年至今，1）共有36只主动权益基金首募规模超过100亿，13只基金成立基金月报后半年市场上涨，19只基金成立后半年市场下跌。

2）有31只基金成立于指数反弹或牛市期间，有22只基金成立于指数牛市或反弹的较高位置，5只基金成立于震荡行情，只有2只基金市场延续反弹成立于市场底部。

货币基金：受流动性较为宽松的影响，货币基金收益率持续下降，5月728只权益基金热度不减不同份额货币基金的年化收益率中位数为1.5560%，较4月统计数据下降幅度较大。

投资者可关注类货币基金，如以短久期高等级信用债为主要投资标的的纯债基金平安证券，其业绩收益率和波动率均略高于货币基金。

权益基金：从业绩和盈亏比例看，按权益仓位划分的三类权益基金中，均是主动偏股基金的表现最佳，基金月报增长率中位数、整体收益水平、正收益比例高于其他两类权益基金。

考虑到市场短期内没有明确趋势，大概率维持震荡，权益基金投资者需慎重投资主动偏股市场延续反弹基金。

固收基金：1）从业绩看，短期纯债基金表现最佳，增长率中位数高于权益基金热度不减其他四类债券基金。

2）从不同类别平安证券债券基金的盈亏情况看，短期纯债型基金亏损比例最小。

结合对未来行情的分析，短期内基金月报利率债维持震荡概率较大，中性偏短久期高等级信用债收益确定性较高，投资者可以关注以相关债券为主要投资标的的纯债基金。

基金市场延续反弹发行成立市场：5月基金发行成立市场回暖，募集速度加快。

1）发行数量和发权益基金热度不减行规模均较上月大幅提升。

2）募集时间短的基金总成立平安证券规模远大于募集时间长的基金。

3）基金发行成立市场体现出基金月报的投资者风险偏好有所升高。

基金策略：依投资风格不同市场延续反弹，提供积极型、平衡型和稳健型三种不同组合以适合不同投资者的需要。

除商品型基金外，三种基金组合的权益固收的权益基金热度不减比分别为1:0、1:1、0:1。

风险提示：1）国内经济恢复不及预期，A股市场相应承压；2）疫情超预期发展，对全球经济产生影响；3）全球大宗商品价格波动带动国内黄金价格下跌；4）疫情平安证券过后稳增长政策发力，长端收益率存在波动风险。