华泰证券-有色金属行业周报（第二十三周）-200607

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　　本周观点
　　国内制造业复苏态势延续，海外率先复工的消费电子、车企、制造业等行业继续扩大复工规模，零售业与休闲服务龙头接力复工。上周ADP、美国劳工部相继公布美国5月ADP、非农就业人口，均好于彭博一致预期，黄金价格承压。受数据公布时间影响，上周五comex金价跌逾2%。随后BLS发言人确认非农就业数据存在分类误差，我们认为数据有待确认，金价有望修复。下游需求已现复苏，锂价有望企稳；后续随着非洲钴原料陆续到港，钴价或现松动。我们认为科技关键技术和设备封锁加剧，且中美关系持续紧张，关键材料国产化进程将加快，建议关注新材料国产替代企业。
　　子行业观点
　　1）黄金：美国非农就业数据有待进一步确认，金价有望修复；2）基本金属：价格预期持稳；3）钴锂：下游需求已现复苏，锂价有望企稳；后续随着非洲低价钴原料陆续到港，钴价或现松动；4）新材料：我们认为科技关键技术和设备封锁加剧，且中美关系持续紧张，关键材料国产化进程将加快，建议关注新材料国产替代企业。
　　重点公司及动态
　　本周我们推荐紫金矿业、山东黄金、江西铜业，建议关注寒锐钴业。
　　风险提示：经济形势不及预期、政策调整、需求低迷、价格波动等。