华泰证券-基础化工行业： 行业周报（第二十三周）-200607

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　　本周观点：景气高位震荡下行，油价反弹带动行业阶段性探底回升
　　化工品国内旺季逐步进入尾声，但疫情影响逐步舒缓，总体需求保持平稳态势，而电子化学品、新材料等化工品进口替代进程延续；供给端新增产能总体可控，且主要由龙头企业扩产，行业供给侧面临重构；国际油价深跌之后企稳反弹，有望带动化工品价格及企业盈利探底回升。
　　上周回顾
　　原油：OPEC+同意将现阶段减产协议延长至7月底，国际油价大幅上涨；PTA聚酯产业链：终端订单边际改善，涤纶长丝库存下降，PTA-聚酯产业链有所回暖；PVC及糊树脂：行业供应量缩减、下游需求逐步恢复，PVC及糊树脂价格上涨；MDI：厂家延续挺市态度、下游需求回暖，MDI价格小幅上行。
　　重点公司及动态
　　1）化工新材料公司进口替代逻辑确定性较高，大基金二期概念升温助力市场表现，长期看好国瓷材料、光威复材、飞凯材料等；2）低估值细分领域龙头通过存量业务优化和新品类扩张，长期来看市场份额有望不断提升，建议关注万华化学、华鲁恒升、浙江龙盛等；3）维生素、农药等细分子行业伴随需求企稳回升和供给端趋于有序，整体景气有望上行，相关公司包括新和成、金禾实业、广信股份等。
　　风险提示：油价大幅波动风险，下游需求不达预期风险。