国信证券-医药行业一周观察：行业生态有望进一步规范化，利好龙头企业发展-200608

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国信医药观点九部委联合发国信证券布纠风工作文件，行业生态有望进一步规范化。

近日九部委印发《关于印发2020年纠正医药购销领域和医疗服务中不正之风工作要点的通知》，对比去年同期的“纠风”文件，今年的主要变化与重点工作包括：1）将“医药行业一周观察严厉打击欺诈骗取医保基金行为”作为工作重点之一：加大打击欺诈骗取医保基金处罚力度；2）加强医药销售领域合规监管：严厉打击医药企业与CSO企业串通，虚构费用套现以支付非法营销费用的违法行为；规范医商合作交往途径，明确行业学协会、医疗机构与医药相关企业间行为底线，制定医务人员对外交往行为规范；严厉打击假借学术会议、科研协作、学术支持、捐赠资助进行利益输送的不当行为；3）进一步推进医药购销体系改革：逐步推广药品集中采购和使用试点（“4+7”试点）工作经验；推动各地开展非过评药品带量采购和高值医用耗材带量采购试点；完善医保支付与招标采购价格联动机制。

总体上看，加大医行业生态有望进一步规范化药行业监管力度，促进医药工商业企业规范化经营，推动药品及高值耗材集采等已成为大势所趋，行业整体生态有望进一步规范化，利好研发能力较强、运营管理合规意识较高、受医保控费影响较小的龙头企业。

建议利好龙头企业发展关注：恒瑞医药、中国生物制药。

疫情常态化防控下加强核酸检测质量控制，利好检测试剂盒及第国信证券三方检测实验室龙头领域公司。

6月2日，联防联控机制医疗救治组发布《关于做好疫情常态化防控下新冠病毒核酸检测质量控制工作的通知》，要求从高度重视核酸检测质量控制工作、加强实验室备案或准入管理、加强实验室医药行业一周观察检测质量控制、加强核酸检测人员培训四个方面对做好新冠病毒核酸检测质量控制工作。

考虑到海外疫情仍然处于平台期，外防输入压力仍存，在疫情常态化防控背景下，对新冠病毒核酸检测行业生态有望进一步规范化的需求已趋于常态化。

本次文件要求利好龙头企业发展对检测质量、实验室准入、实验室检测质量和检测人员方面加强培训，有望提升检测行业的规范化程度，利好检测试剂盒、第三方检测实验室产业链中的龙头企业。

建议关注：华大基因、国信证券透景生命、迈克生物、万孚生物、凯普生物、迪安诊断等。

人工心脏瓣医药行业一周观察膜行业技术迭代，进口替代空间大。

人工心脏瓣膜经历了从机械瓣到生物瓣的发展行业生态有望进一步规范化过程，欧美国家生物瓣占比超过75%。

国内瓣膜病患者治疗率低，利好龙头企业发展且生物瓣占比低，提升空间大。

生国信证券物瓣中进口产品约占85%，进口替代空间大。

公司的生物瓣有大组的循证医学证据支持，临床使用与进口产品同样优秀，且价格较低，有望医药行业一周观察通过进口替代快速放量。

若外科心脏瓣膜被纳入带量采购，公行业生态有望进一步规范化司有望迅速占据进口产品的市场份额。

目前中国的外科瓣与介入瓣渗透率均较低，并且目标人群有所分化利好龙头企业发展，彼此的竞争性不强。

建议增国信证券持：佰仁医疗。

本周行情回顾本周全部A股上涨3.27%（总市值加权平均），沪深300上涨3.47%，中小板指上涨4.83%，创业板指上涨3.82%，生物医药板块整体上涨3.15%，生物医药板块表现弱于整医药行业一周观察体市场。

分子版块来看，化学制药上涨4.30%，生物制品上涨3.24%，医行业生态有望进一步规范化疗服务上涨4.16%，医疗器械上涨1.83%，医药商业上涨0.19%，中药上涨2.27%。

个股方面，涨幅居前的是振德医疗（38.10%）、西藏药业（24.29%）、华北制药（22.58%）、迪安诊断（18.76%）、天宇股份（17.98%利好龙头企业发展）、正川股份（17.96%）、佰仁医疗（17.83%）、溢多利（17.08%）、奥翔药业（16.91%）、华海药业（16.88%）。

跌幅居前的是金花股份（-9.84%）、英科医疗（-6.69%）、硕世生物（-6.02%）、广誉远（-5.67%）、览海医疗（-5.23%）、威尔药业（-4.89%）、康泰生物（-4.38%）、双成药业（国信证券-4.11%）、誉衡药业（-4.08%）、一心堂（-4.05%）。

本周恒生指数上涨医药行业一周观察7.88%，港股医疗保健板块上涨7.56%，板块相对表现强于恒生指数。

分子板块来看，行业生态有望进一步规范化制药板块上涨7.90%，生物科技上涨7.34%，医疗保健设备上涨3.67%，医疗服务上涨6.71%。

个股方面，涨幅居前的是华润医疗（51.18%）、启明医疗-B（21.18%）、复锐医疗科技（19.20%）、利好龙头企业发展希玛眼科（17.34%）、亿胜生物科技（17.12%）。

跌幅居前的是超人智能（-10.81%）、位元堂（-8.77国信证券%）、中国卫生集团（-7.27%）、顺腾国际控股（-7.23%）、奥星生命科技（-6.89%）。

风险提示疫情持续扩散的风险、医院建设投入医药行业一周观察不及预期的风险、医保控费超预期的风险。