广州期货-一周集萃，煤焦钢矿-200608

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螺纹钢：本周螺纹产量广州期货继续小幅上升，表观消费量在上周出现大幅下滑之后本周又有所反弹，目前同比增幅15%。

板材方面产量均有所上升，中板一周集萃消费量重回高位，热卷消费量继续小幅增加，但冷轧消费仍在低位徘徊。

受疫情影响1-3月份螺纹周消费量累计同比降幅接近40%，虽然4月以来工地煤焦钢矿开始赶工，但截至6月4日（20年第23周），螺纹钢周消费量累计值为6788万吨，同比降幅仍有12.5%，也就是说在总需求持平的情况下，赶工对螺纹钢需求的提振作用仍然存在。

在全年总需求增加5%，持平，减少5%的三种假设下，2020年剩余需求量同比增幅将分别为17.8%，9.2%和0.5%，对应的周均广州期货消费量为431万吨，399万吨和368万吨。

假设到2020年底螺纹钢社会库存一周集萃+钢厂库存和19年底保持一致（17-19年底螺纹钢总库存量都非常接近），即2020年的需求刚好完全消化2020年供给，20年剩余时间内螺纹钢周均产量应分别为413万吨，381万吨和349万吨。

在中性假设之下，如果螺纹钢20年总需求同比持平，而产量维持当前水平，到年底螺纹总库存将达到939万吨，同比增幅79%，当然这种情况下可能会出现较长时间的累库，致使钢厂利煤焦钢矿润下跌带来减产，而如果周均产量能减少到381万吨，则供需可达到均衡状态，这种情况下螺纹钢周产量的低点可能在360万吨以下，预计短流程钢厂亏损减产就可以达到均衡水平。

目前南方降雨量明显高于过去两年同期，北方高温天气也大面积出现，预计短期需求会受到高温暴雨淡季的影响，另外广州期货海外需求下降对我国钢材进口的影响预计将开始显现，预计短期震荡为主。