兴业研究-评2020年5月货币信贷数据：如何看待M1同比创两年新高-200610

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5兴业研究月M1同比回升至6.8%，是2018年5月以来的最高水平。

M1同比回升是社融提评2020年5月货币信贷数据速和房地产销售回暖共同影响的结果。

从历史数据来看，M1同比对PPI同比和融资缺口都有一定如何看待M1同比创两年新高的领先性。

因此，M1同比回升意味着未来工业品价格有望回暖，融资需求可能改善，进而给以Shibor3M为代表的资金利率带来一定的上兴业研究行风险。

不过，由于M1与M2剪刀差没有明显走阔，名义GDP增速回评2020年5月货币信贷数据升的力度或将较弱。

虽然5月社融增速上升至12如何看待M1同比创两年新高.5%，但M2同比与上月持平于11.1%。

这是由于政府债券是推兴业研究动5月社融增长的主力，而地方政府债券发行集中于5月下旬，部分融入的资金未能在5月形成财政支出。

随着地方债募集资金逐渐投入使用，M2同比将有“补涨”的评2020年5月货币信贷数据动力。

此外，5月居民短期消费贷款延续同比正增长，反如何看待M1同比创两年新高映居民消费继续恢复。

关键词：贷款，社会融资规模，M1,兴业研究M2。