华泰证券-有色期货ETF价差配置机会再现：上证50~有色期指价差超上限指示做多有色机会-200612

《华泰证券-有色期货ETF价差配置机会再现：上证50~有色期指价差超上限指示做多有色机会-200612（7页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华泰证券-有色期货ETF价差配置机会再现：上证50~有色期指价差超上限指示做多有色机会-200612（7页）.pdf（7页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

有色指数与上证50价差规律显示当前较大幅偏离或带来投资机会在3月中旬发布的《有色期货ETF或存多种配置机会》报告中，我们探究了上期所有色金属期货指数（IMCI）收益率与上证50或沪深300等股指华泰证券收益率的规律。

二者相关性较低，但长期走势较为相近，并且2016年至今两者价差呈现出均值回复的规律，可利用该规律在I有色期货ETF价差配置机会再现MCI和股票指数之间进行择时配置。

本轮价差从高位向均值回复过程中，有色指数相对上证50有超额收益历次股票指数与上证50~有色期指价差超上限指示做多有色机会有色指数价差从高位后快速回落的区间内，IMCI指数多为正收益，且收益均显著高于上证50。

自今年4月起，股指与IMIC指数价差逐步从高位回落，期间可以很明显地看到IMCI指数表现优于上证50和沪深300指数，说明本轮价差回落的过程中，有色金属指数表现更优的规律依华泰证券旧成立。

当前有有色期货ETF价差配置机会再现色指数与上证50价差偏离中枢，继续投资有色期货可获增强收益实证结果显示，有色期货ETF-上证50ETF价差择时策略相比投资单一品种可以显著提高夏普比率。

当前IMCI指数与上证50及沪深300的价差均处于高位，且已初步呈现向均值回复的趋势，4月至今IMCI指数表现优于股票指数，故此我们推荐通过配置有色金属期货ETF获得超越上证50或沪深300上证50~有色期指价差超上限指示做多有色机会的增强收益。

国内大成有色金属期货ETF可作为有色期货的投资工具，配置机会凸显目前国内商品期货ETF数量有限，有色金属作为大宗商品中的核华泰证券心类别颇受关注，国内仅有大成有色金属期货ETF（基金代码：159980）跟踪有色金属期货价格指数。

该商品期货ETF有色期货ETF价差配置机会再现交易规则和价格走势与期货相同，但隔离了期货杠杆的潜在风险，同时具有手续简便等优点。

对于不需要杠杆的投资者来说，有色期货ETF可上证50~有色期指价差超上限指示做多有色机会作为有色期货投资的替代。

风险提示华泰证券：策略基于历史规律构建且未经样本外测试，结果仅供参考。

策略有效性有色期货ETF价差配置机会再现采用较长时间跨度的历史数据进行回测验证，但历史规律在未来仍有失效风险。

报告中涉及到的具体基金产品不代表任何投上证50~有色期指价差超上限指示做多有色机会资意见，请投资者谨慎、理性地看待。