华泰证券-TMT一周谈之传媒行业：Q3重磅新游陆续将至，板块迎催化-200614

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本周华泰证券观点：关注游戏、在线视频和字节产业链标的建议重点关注：1、游戏板块。

5月我国手游市场规模TMT一周谈之传媒行业环比增11.9%表现亮眼；Q3开始众多新游排队上线，迎来催化，且下半年有望估值切换，板块迎来布局良机；2、在线视频行业。

芒果TV自制重磅综艺《乘风破浪的姐姐》6月12日播出，市场反响强烈Q3重磅新游陆续将至，热度持续攀升，有望带动会员圈层扩张；3、字节产业链标的。

字节各业务线高速发展，其相关产业链（主要涉及游戏、营销和版权）将是未来一段时间内传媒的投资主线之一；4、关注基于新模式、聚焦互板块迎催化联网新流量的营销公司、MCN机构等，处于高成长阶段。

5、拐点向上的公司，如：奥华泰证券飞娱乐、分众传媒、顺网科技等。

5月中国移动游戏市场规模环比增11.9%，高质新游数量回升依据伽马数据发布的《2TMT一周谈之传媒行业020年5月移动游戏报告》，当月中国手游市场规模达176.8亿元，环比增长11.9%。

依据报告数据，当月发布的新游中，进入过iOS日畅销榜TOPQ3重磅新游陆续将至200的数量达到20款，较上月增加8款。

在逐步复工板块迎催化阶段，中国移动游戏行业规模仍然维持增长势头，同时高质量新发游戏数量也出现显著回升，后续有望继续保持行业景气向上趋势。

Q3热门新游有望集中上线，市场景气或将继续抬升各游戏厂商20H2精品游戏储备丰富，有望于20Q3起集中上线众多热门产品，如腾讯游戏《DNF手游》、《天涯明月刀》、《英雄联盟手游版》、《使命召唤华泰证券手游》；网易《哈利波特：魔法觉醒》、《天谕手游》；完美世界《新神魔大陆》、《战神遗迹》和《梦幻新诛仙》；三七互娱《仙念永恒》、《代号魔幻》、《代号SLG》等；世纪华通《龙之谷2》、《庆余年》；吉比特《魔渊之刃》等。

新游自主研发居多，RPG为主流，热门IP游戏吸引用户高关注据我们统计，我们预计在18家公司20H2有望上线的新游中，自研游戏达到74款，占比达63%，TMT一周谈之传媒行业自研已成为主要游戏开发方式。

从游戏类型看，20H2待上线新游中，RPG游戏为主Q3重磅新游陆续将至流，达67款。

依据伽马数据，5月新游流水测算榜前板块迎催化五中，四位均为IP产品。

上市公华泰证券司游戏自研能力稳固提升，20H2自研游戏份额已占主导地位。

20H2待上新游中有多款依托知名IP打造，如《英雄联盟手游》、《DNF手游》等，后续流水表现TMT一周谈之传媒行业可期。

新游买量模式成熟，字节游戏业务布局再深入Q3重磅新游陆续将至经我们统计，20H2字节将推出包括自研的《战斗少女跑酷》、《荣耀之地》、独家代理凯撒文化的《火影忍者：巅峰对决》、独家代理中手游的《航海王热血挑战》和《全明星激斗》在内的多款中手游。

2020年6月12日，凯撒文化公告宣布与字节跳动旗下北京朝夕光年签署战略合板块迎催化作协议。

凯撒文化已拥有《火影忍者》、《妖精的尾巴》等多部顶级华泰证券动漫IP储备。

字节跳动不断推进游戏布局，提升后续游TMT一周谈之传媒行业戏商业价值潜力。

风险提示：Q3重磅新游陆续将至游戏未按计划上线、游戏用户体验不及预期。