华泰证券-有色金属行业周报（第二十四周）-200614

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本周观点美联华泰证券储维持利率0-0.25%不变，仍强调疫情风险。

此前因美国劳工部口径非农数据好于彭博一致有色金属行业周报（第二十四周）预期、复工向好降低避险情绪，金银价格出现回调。

但货币宽松政策延续和CPI同比华泰证券上涨，实际利率预期持续下降，我们继续看好金银价格上涨。

电解铝利润扩大，生产企业复产提高，下半年预期仍有新有色金属行业周报（第二十四周）增产能，行业届时或将再次供给过剩，叠加需求预期走弱，短期建议谨慎。

市场预期海外或发生二次疫情，铜锌短期情绪面偏谨慎，价格继华泰证券续上涨或承压。

我们认为随着钴原料供应恢复，前期供给短缺局有色金属行业周报（第二十四周）面将缓解，钴价或下行；新能源汽车欧洲市场强势复苏提振下游需求，锂价有望企稳。

子行业观点1）金银：货币宽松政策延续和CPI同比上涨，实际利率预期持续下降，继续看好金银价格上涨，特别是工业需求有望复苏的白银；2）基本金属：电解铝短期建议谨慎，铜锌短期情绪面影响或加大；3）华泰证券钴锂：随着供应恢复，钴价或下行，新能源汽车欧洲市场复苏提振下游需求，锂价有望企稳。

有色金属行业周报（第二十四周）重点公司及动态本周我们推荐紫金矿业、山东黄金、江西铜业，建议关注寒锐钴业。

风险提示：经济形势不及预期、政策调整、华泰证券需求低迷、价格波动等。