华泰证券-金工因子跟踪周报：上周成长因子表现较好-200621

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　　上周成长因子表现较好，小市值、beta因子回撤
　　上周成长因子在各个股票池均取得较好的正收益；盈利因子在沪深300成分股票池小幅回撤，在其余股票池中Rank IC均超过10%。估值和财务质量因子在沪深300成分股票池中出现回撤，但在其余股票池取得一定正收益。反转、技术因子在中证500成分股票池出现回撤，在中证1000和全A股股票池表现较好。换手率因子在中证500成分股票池表现一般，在其他股票池表现较好。波动率因子在全A股股票池中表现较好，在其余股票池表现平庸。小市值和beta因子上周出现普遍回撤。
　　主动型量化基金近期表现弱于非量化基金
　　我们基于Wind量化基金分类，通过自主筛选，构建量化公募基金池，定期跟踪业绩表现。上周主动型、指数型、对冲三个类别的量化基金收益率中位数分别为3.12%、3.04%、0.01%，所有股票及偏股型公募基金收益率中位数为3.38%；近1个月主动型量化基金收益率中位数为5.04%，所有股票及偏股型公募基金收益率中位数为6.20%；主动型量化基金近期表现弱于非量化基金。我们基于结合上期持仓的二次规划法、Lasso回归和逐步回归方法，对偏股混合型基金仓位变化情况进行测算，三种方法均显示上周偏股混合型基金仓位预测值较前一周略有下降。
　　上周市场上行，表现最好的指数是创业板指
　　上周市场上行，创业板指一周涨幅5.11%相对较大，上证综指一周涨幅1.64%相对较小；观察市场重要规模指数发现，中证500指数一周涨幅3.50%相对较大，上证50指数一周涨幅1.45%相对较小；上周表现最好的指数是创业板指。在30个中信一级行业中，上周有29个行业处于上涨状态；农林牧渔、医药、通信行业表现相对较好，涨跌幅分别为6.29%、5.78%、5.27%；银行、国防军工、交通运输行业表现相对较差，涨跌幅分别为-0.54%、0.53%、0.55%；医药行业一周成交额领跑其它行业。
　　风险提示：风格因子的效果与宏观环境和大盘走势密切相关，历史结果不能预测未来；量化与非量化基金的业绩受到多种因素影响，包括环境、政策、基金管理人变化等，过去业绩好的基金不代表未来依然业绩好，投资需谨慎。本报告所采用的基金仓位测算方法仅基于日频基金净值数据和行业数据，没有利用基金报告中公布的重仓股、行业分布等信息，存在一定局限性，敬请注意。