华泰证券-农林牧渔行业周报（第二十五周）-200621

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　　本周观点
　　上周生猪均价大幅上涨，生猪供给偏紧的基本面是本轮生猪价格上行的支撑。同时，“新发地事件”可能影响冻品进口，或进一步压缩猪肉供给。我们预计，今年三季度及之前全国生猪供应仍然偏紧，猪价震荡回升趋势有望持续，建议关注牧原股份、温氏股份。国内转基因作物商业化推广有望提速，建议关注隆平高科、大北农、登海种业以及荃银高科。此外，全国生猪产能的持续恢复有望带来旺盛的疫苗需求，规模场的强劲扩产有望拉动高端苗市场进入黄金增长期，建议关注后周期的动保板块，推荐中牧股份、生物股份。
　　子行业观点
　　1）生猪养殖：逐季向好，生猪养殖板块利润逐步释放；龙头公司加速扩张，驱动公司业绩增长；2）动物疫苗：养殖高盈利带动后周期补栏情绪，补栏带动疫苗需求，相关标的估值有望修复。
　　重点公司及动态
　　1）牧原股份、温氏股份：猪价高位运行，稳健高增长标的；2）瑞普生物：禽苗量价齐升，新品助力高增长。
　　风险提示：猪价不及预期，出栏量不及预期，原材料价格上涨，新冠疫情持续时间较长。