华泰证券-有色金属行业周报（第二十五周）-200621

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　　本周观点
　　美国5月零售数据超预期使金价承压，但据中国经济网6月16日报道，特朗普政府拟实施1万亿美元基建计划，或提振市场对通胀水平的预期、利好金价，我们认为短期金价或呈震荡格局。长期看，美联储点阵图显示或维持低利率直至22年底。我们认为未来1-2年预期全球货币宽松政策延续，低利率或负利率利好金价。6月进入传统夏休淡季，铜库存现回升态势、铝锌库存降幅趋缓，我们短期对基本金属价格趋于谨慎。稀土收储预期仍被市场所期待，价格前期涨幅较大，短期预期震荡为主。钴锂下游复苏相对缓慢，短期情绪影响或超过基本面影响，预计价格跌幅或收窄。
　　子行业观点
　　1）黄金：危机和货币宽松情景利好黄金，长期看好黄金配置价值；2）基本金属：短期对基本金属价格趋于谨慎；3）钴锂：短期情绪影响或超过基本面影响，预计价格跌幅或收窄。
　　重点公司及动态
　　本周我们推荐山东黄金、江西铜业、中金黄金，建议关注寒锐钴业。
　　风险提示：经济形势不及预期、政策调整、需求低迷、价格波动等