华泰证券-基础化工行业：周期行业数据周报（第二十五周）-200621

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　　建筑：5月基建地产强势复苏，财政端资金对基建支持力度或有所下行
　　据国家统计局数据，1-5月固投同比增速-6.3%，地产/狭义基建/制造业同比增速-0.3%/-6.3%/-14.8%，地产和基建投资在5月体现了相比4月更强的复苏态势。基建端，交通和市政投资回升势头均较好，平台融资改善或正在体现，水电燃热投资前五月增幅达13.8%，民生需求强劲；地产端，销售和竣工面积改善幅度较大，单月增幅超9%/6%，新开工也实现单月正增长。1-5月全国公共财政支出同比增速-2.9%，前值-2.7%，1-5月全国政府性基金支出同比增长14.4%，较1-4月回落0.5pct，我们预计未来政府性基金支出增速或继续回落，专项债有望对政府性基金形成较好的补充。
　　建材：水泥出货环比回升，玻璃价格延续改善
　　根据数字水泥网，上周P.O 42.5高标水泥443元/吨，环比回升0.2元/吨，同比高7.4元/吨，主要是新疆及云南等区域水泥价格大幅拉涨。上周水泥出货率上升至83%，环比回升3.5pct，水泥库容比环比上升0.4pct至59%，旺盛需求推动下，水泥量价有所企稳。根据卓创资讯，上周全国5mm白玻均价81元/重箱，环比上升1.4元/重箱。截至上周五平板玻璃社会库存5042万重箱，环比减少74万重箱。轻质纯碱价格环比下跌12元/吨，浮法玻璃厂家有望继续受益。玻纤价格延续低位运行，交投总体平稳。
　　钢铁：卷板价格表现或好于建筑用钢
　　据Mysteel，上周，全国主流贸易商建材日均成交量同、环比分别+2、-2万吨。我们认为，后续需求能否持续需关注新增需求能否接续逐渐完工的抢工项目，及暴雨、高温对施工的影响。根据中国气象局，6月20-25日，长江中下游地区将持续较强降雨天气。据国家统计局，5月基建投资（不含电力）8.3%，较4月+6.0pct。我们认为，基建投资持续改善，是带动钢铁需求的主要动力。此外，乘联会预计6月乘用车批发销量有望实现正增长。我们认为，汽车产销或持续改善，叠加工程机械需求强劲，卷板价格或上行，利好卷板钢企。
　　有色：多数金属趋弱，贵金属关注度再起
　　美国5月零售数据超预期使金价承压，但据中国经济网6月16日报道，特朗普政府拟实施1万亿美元基建计划，或提振市场对通胀水平的预期、利好金价。上周国内铜、铝、锌、铅、锡、镍现价为47530、13900、17550、14600、139500、103400元/吨，周变动幅度为1.32%、0.72%、2.33%、2.10%、0.18%、1.37%；LME三个月铜、铝、锌、铅、锡、镍期货价格为5825、1608、2043、1811、17010、12818美元/吨，周变动幅度为0.28%、1.36%、2.00%、2.96%、-0.23%、0.18%。上周COMEX黄金和白银分别收于1753和17.8美元/盎司，周变动幅度分别为0.90%、2.09%。
　　化工：OPEC+强调减产承诺，油价继续上涨
　　上周，国际油价有所回升，国内化工品价格涨跌互现：重点监测的295个主要化工品中，76个上涨，83个下跌，其中氯化铵（14.6%）、乙烯（13.2%）、美国87#汽油（12.7%）涨幅居前；丁酮（-12.0%）、对硝基氯化苯（-11.6%）、己二胺（-11.6%）跌幅居前。重点产品中：1）原油：OPEC+强调减产承诺，EIA库存增加低于预期，国际油价有所上涨；2）异丙醇产业链：海外供给增加，异丙醇价格下跌，丙酮、丁酮跟随下跌；3）涤纶产业链：成本支撑PTA价格小幅上涨，出口订单表现不稳定，聚酯弱势下跌。
　　风险提示：部分抽样指标无法代表整体趋势；历史数据对未来指引失效。