宝城期货-股指期货中期报告：偏空格局下，做安全边际高的套利交易-200622

《宝城期货-股指期货中期报告：偏空格局下，做安全边际高的套利交易-200622（10页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《宝城期货-股指期货中期报告：偏空格局下，做安全边际高的套利交易-200622（10页）.pdf（10页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　观点摘要
　　1、经济发展的三架马车都不容乐观。出口方面，在2月份由于对欧盟出口下降显著，东盟一度成为中国第一大出口市场，传统出口市场受压抑非常严重。叠加年的出口数据本身就已经比较差，今年的疫情无疑雪上加霜。消费方面，首当其冲的就是餐饮收入，跌幅近一半。由于实际很多餐饮小店的消费并未被纳入统计，餐饮行业的冲击可能比统计到的还要严重。5月份商品零售当月同比基本得到恢复，但总体恢复到往年的正向增长尚需时日。投资方面，上半年固定资产投资中房地产表现较好，由于2018年的新开工增速较高，若按照两年的地产开发周期来算，今年的竣工增量是比较乐观的，但是后年这一数字将有很大的下滑压力。
　　2、疫情以来，中证500指数的修复为最显著，沪深300其次，上证50是表现最差的。由于上证50中银行业占比很大，在银行向企业让渡利润的预期之下，利空银行估值，预计上证50偏弱的格局仍将持续。
　　3、操作上，IF合约当前的跨期价差处于2017年以来的高位，在没有特别的利空出现下，近远月170点的价差安全边际是比较高的，下半年操作上可以择机多IF远月空IF近月合约进行跨期套利。