华泰证券-兼评创业板指及天弘创业板ETF投资价值：注册制改革下如何参与创业板投资-200624

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创业板注册制改革显现专业化投资导向，普通投资者可借助ETF入华泰证券市从2020年6月15日起，创业板正式迈入注册制时代。

此次改革内容包括投资者准入门槛的设置、交易规则的变化、入市退兼评创业板指及天弘创业板ETF投资价值市条件的变更等，这些都起到引导投资者朝专业化方向发展的作用。

普通投资者可以借助ETF工具入市，以降 注册制改革下如何参与创业板投资低投资难度和风险。

创业板指近十年以来收益高、弹性大；行业配置偏重医药、科技华泰证券，契合当下热点；基本面表现良好，长期成长性较好，因此创业板指具有较高投资价值。

我们认为，投资者可以借助跟踪创业板指的ETF参与创业板投资，选择投资兼评创业板指及天弘创业板ETF投资价值工具时应注意产品规模、流动性、平台优势等要素。

创业板指近十年间收益高、弹性大，预计在未来股市上行通道中表现强势创业板指近十年间收益可观，在牛市表 注册制改革下如何参与创业板投资现略强于熊市，属于弹性比较大的指数。

通过华泰金工“华泰证券金融周期系列研究”对上证综指同比序列进行三周期滤波、回归拟合，我们发现未来市场大概率进入上行周期，A股资产具有较高的配置价值。

历史上2013-2015这一轮较强上行周期中，创业板指表现出色，兼评创业板指及天弘创业板ETF投资价值在本轮上行周期中或许可以延续之前的良好表现。

创业板指医药、科技含量高，基本面表现佳，长期成长性好创业板指里面医药生物及TMT相关行业合计占比约70%，我们认为，在全球疫情背景下，医药生物始终是受益板块；电子、 注册制改革下如何参与创业板投资计算机等行业是这一轮科技上涨周期中的重点行业，也是中美竞争的核心；2019以来政策扶持的新型基建主题也与创业板存在较为密切的关联。

创业板华泰证券指基本面表现良好，根据2019年年报数据，创业板指的ROA、销售毛利率、营业收入同比增长率等指标相较其它指数均名列前茅，并且创业板指成分股近3年、5年营业收入合计增长率远超其它重要市场指数，指数长期成长性较高。

选基金时需要考虑产品规模、流动性、公司实力兼评创业板指及天弘创业板ETF投资价值，以天弘创业板ETF为例选择基金产品时，一般来说应关注规模、流动性、公司实力、基金经理等方面。

以一只跟踪创业板指的基金产品――天弘创业板 注册制改革下如何参与创业板投资ETF为例，截至2020-6-23，其规模为30.9亿元，近一年日均成交额为3854.9万元，具有规模大且流动性好的特质。

该ETF是天弘基金旗下产品，天弘基金是蚂蚁集团控股公司，大众认可度较高，曾获“东方财富风云榜”2019年华泰证券度最受欢迎基金公司等奖项，具有平台优势。

天弘创业板ETF的基兼评创业板指及天弘创业板ETF投资价值金经理具有丰富的管理经验。

天弘创业板ETF为 注册制改革下如何参与创业板投资希望参与创业板投资的人提供了一种选择，其同时具有两只联接基金，方便各种需求的投资者进行交易配置。

风险提示：本报告对历史数据进行梳理总结华泰证券，历史结果不能简单预测未来，规律存在失效风险，投资需谨慎。

创业板指当前估值较高，可能存在一定的投资兼评创业板指及天弘创业板ETF投资价值风险。

报告中涉及到的具体基金产品不代表任何 注册制改革下如何参与创业板投资投资意见，请投资者谨慎、理性地看待。

基金过往业绩华泰证券并不预示其未来表现，基金管理人管理的其它基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。