鲁证期货-豆粕周报：关注美豆对华装运增加对CBOT大豆价格的推动作用-200620

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摘要：美豆：上周美豆对华出口销售数据良好，中国对美豆持续的购买使管理基金对CBOT大豆价格的信鲁证期货心增强，因此可以看到上周基金净多持仓仍有小幅增长。

不过与此同时商业净空持仓仍在小幅豆粕周报增加。

考虑到此前中国对美豆的购买大多始发于7月船期，因此预计进入7月份后美豆对关注美豆对华装运增加对CBOT大豆价格的推动作用华装运量将会有所增加，届时美豆库存压力将会下降，商业净空持仓的离场或驱动CBOT大豆价格继续上涨。

CBOT大豆鲁证期货期货11月合约关注887美分/蒲式耳附近压力，以及870美分/蒲式耳附近支撑力度。

豆粕：上周国内大豆豆粕周报压榨量再创新高，豆粕提货量较前一周有所增长，因此预计当周豆粕表观消费量将保持在155万吨左右。

豆粕表观消费量的坚关注美豆对华装运增加对CBOT大豆价格的推动作用挺将促使M2009合约在2790元/吨一线企稳。

目前国内大豆及鲁证期货豆粕库存已基本恢复至正常水平，未来补库需求料将减弱，远期盘面榨利在上周已经明显收窄，未来一段时间预计仍会偏弱运行。

短期来看，成本端豆粕周报变动仍是驱动DCE豆粕价格的主要因素，不过DCE豆粕价格表现预计将弱于CBOT大豆。

考虑到CBOT大豆仍有上涨潜力，因此对DCE豆粕价格表现仍维持偏关注美豆对华装运增加对CBOT大豆价格的推动作用乐观预期。

DCE豆粕9月合约鲁证期货关注2780-2800元/吨一线的支撑。

可以考虑通过牛市看涨价豆粕周报差期权组合布局豆粕多头头寸。