华泰证券-有色金属行业周报（第二十六周）-200628

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我们认为无论美国疫情是否二次爆发，美元指数下跌或者通胀起均不改货币政策宽松导向，实际利率预期继续下行有色金属行业周报（第二十六周），短期看好金价继续向上。

铜供需仍然偏紧，二次疫情爆发预期导致市场情绪偏负面，价格或震荡；铝供需向好格局未改，但铝企投复产积极性增加叠加进入消费淡季，市场情华泰证券绪转为谨慎；锌短期供需格局转差，价格或承压。

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子行业观点1）黄金：短期看好黄金价格继续向上；2）基本金属：对基本金属价格趋于谨慎；3）钴锂：新能源汽车长期景气度进一步确立；4）新材料：电子和军工关键材料国产有色金属行业周报（第二十六周）替代进程加速，相关领域景气持续向上。

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风险提示：经济形有色金属行业周报（第二十六周）势不及预期、政策调整、需求低迷、价格波动等。