华泰证券-TMT一周谈之传媒行业：腾讯游戏发布会，引行业催化-200628

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本周观点：关注游戏、在线视频和字节产业链标的及中报业绩预期建华泰证券议关注：1、游戏板块。

5月我TMT一周谈之传媒行业国手游市场规模环比增11.9%；Q3众多新游排队上线，且下半年有望估值切换，腾讯发布会引发市场关注并有望引领行业发展。

板块迎来布局良机；2腾讯游戏发布会、在线视频行业。

引行业催化芒果TV综艺《乘风破浪的姐姐》热度延续。

1华泰证券9日的芒果超媒战略发布会推出众多重磅计划；3、字节产业链标的。

字节各业务线高速发展，其相关产业链（主要涉及游戏、营销和版权）将是未来传媒投TMT一周谈之传媒行业资主线之一；4、关注基于新模式、聚焦互联网新流量的营销公司、MCN机构等。

另外建议关注拐点向上的腾讯游戏发布会公司以及中报业绩预期较好的标的。

腾讯游戏年度线上发布会开幕，5引行业催化环节超40款产品亮相据腾讯科技报道，2020年6月27日，以“SparkMore！去发现，无限可能”为主题的腾讯游戏线上发布会成功召开。

发布会主要包括在“追梦新手村”、“新文创副本”、“自研新装备”、“品类新地图”和“全球精品坊”5个环节亮相的超过40款华泰证券新老游戏产品信息的集中发布。

发布会还通过在腾讯视频、斗鱼、虎牙、企鹅电竞、快TMT一周谈之传媒行业手等直播平台开设第二直播间与观众进行多场景直播互动。

多元化游戏集中发布，IP价值持续凸显此次发布会上共计41款新游公布，包括“追梦新手村”环节围绕“让游戏更有温度”核心主张的《普通话小镇》《画境长恨歌》等4款游戏；“自研新装备”板块的自研手游包括《大主宰：大千世界》《合金弹头代号：J》等产品；“品类新地图”板块包括《龙之谷2》在内的热门手游28款；“全球精品坊”环节备受关注的《地下城与勇士手游》及腾讯首款自研主机游腾讯游戏发布会戏《代号：SYN》等5款游戏。

其中IP游戏仍是新发布热点游戏重要游戏类型，IP多元化应用持续深入，热门泛娱乐IP衍生游戏表现值引行业催化得期待。

RPG依旧为最主要新游品类，SLG游戏未来市场表现可期此次发布会，热门新游包括《地下城与勇士手游》《大主宰：大千世界》《合金弹头代号：J》等华泰证券均为RPG类型，共计18款，占此次发布新游比例的43.9%。

发布会中RPTMT一周谈之传媒行业G游戏仍占主要类型。

发布会还公布了《征服与腾讯游戏发布会霸业》《代号：三国》等5款SLG游戏。

依据Appannie数据，2019年全球各类别游戏品类收入份额占比引行业催化中，SLG游戏收入占比达15.5%位列第二，同比增长23%。

我们认华泰证券为中国SLG游戏发展迅速，已拥有国际竞争力，SLG游戏用户价值高，热门SLG游戏有望带来高流水水平。

虚幻引擎4赋能新发手游，精美画面品质有望带动游戏体验继续提升本次公布的UE4支持的手游具体包括UE4支持的三国沙盘SLG《TMT一周谈之传媒行业鸿图之下》，首款UE4支持回合制MMO《梦想新大陆》和大世界探索《诺亚之心》。

随着沙盘类游戏不断升级，游戏世界规模不断提升，世界架构扩大的同时腾讯游戏发布会对画面质量的要求进一步提升，UE4支持下未来手游体验有望持续优化。

风险提示：用户留存率和付费率不及预期、引行业催化新游表现不及预期。