华泰证券-基础化工行业周报（第二十六周）-200628

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本周观点：景气震荡筑底，部分偏华泰证券下游子行业有望率先复苏化工品国内旺季逐步进入尾声，但疫情影响逐步缓解，总体需求有望保持平稳态势，而电子化学品、新材料等化工品进口替代进程延续；供给端新增产能总体可控，且主要由龙头企业扩产，行业供给侧面临重构；国际油价深跌之后企稳反弹，有望带动化工品价格探底回升，部分偏下游的子行业伴随需求企稳回升，在低油价条件下盈利有望出现明显改观。

上周回顾原油：美国疫情反复影响需求预期，EIA库存增加，国际油价有所下跌；聚酯产业链：供需利好支撑PX价格上涨，终端需求疲弱，PTA、聚酯基础化工行业周报（第二十六周）价格下跌；重点新闻：万华四川眉山基地启动，拜耳草甘膦诉讼和解。

重点公司及动态维生素、农药等细分子行业景气华泰证券上行，低油价环境有利盈利改善，相关公司包括新和成、金禾实业、广信股份等。

2）化工新材料公司进口替代逻辑确定性较高基础化工行业周报（第二十六周），相关公司包括金发科技、奥福环保、光威复材、国瓷材料。

3）民营炼化装置逐步投产，已投产装华泰证券置盈利情况良好，相关公司包括恒力石化、桐昆股份、恒逸石化等。

4）低估值细分领域龙头长期来看市场份额有望不断提升，相关公基础化工行业周报（第二十六周）司包括万华化学、华鲁恒升、浙江龙盛等。

风险提示：油价大幅波动风险，下华泰证券游需求不达预期风险。