华泰证券-建材行业2020年光伏发电项目建设通知简评：光伏竞价落地，2H需求加速启动-200630

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光伏竞价规模超预期，国内需求有望大规模启动6月28日国家能源局发布《国家能源局关于2020年风电、光伏发电项目建设有关事项的通知》，拟将河北、内蒙古等15个省(区、市)和新疆生产建设兵团的434个项目纳入2020年国家竞价补贴范围，总装机容量约25.97GW，同比增长华泰证券14%，其中普通光伏电站295个、装机容量25.63GW，工商业分布式光伏发电项目139个，装机容量0.34GW，有望带动国内装机需求大规模启动，我们认为装机预期改善叠加双玻渗透率提升将驱动光伏玻璃需求高增长，20年供给缺口仍存。

随着下半年需求的改善，光伏玻璃价格下半年或迎来反建材行业2020年光伏发电项目建设通知简评弹，继续推荐光伏玻璃行业。

下半年装机或加速，预计20年全球装机约120GW今年受疫情影响，国内外下游需求一度停滞，根据调研，上半年国内装机仅10GW，海外受疫情光伏竞价落地影响约2个月，影响装机15-20GW。

近期随着组件企业逐步复工复2H需求加速启动产，我们预计下半年国内光伏装机量较上半年有望大幅增长，主要受益于：1）今年补贴政策出台较早，项目并网时间充足；2）19年遗留的平价项目较多（上报14个平价项目，实际完成4-5个），政策要求平价项目20年开工。

我们预华泰证券计今年国内光伏装机量约50GW。

海外方面，预计下半年需求逐步恢复，假设建材行业2020年光伏发电项目建设通知简评海外下半年与19年装机量持平，则20年海外装机量约70WG，全球装机量约120GW，同比增4%。

双玻叠加装机预期改善驱动光伏玻璃需求高增长，20年供给缺口仍存双玻组件高发电效率、低衰减率等优势逐渐被市场接受，根据我们测算，生产双玻组件将提高光伏玻璃单位需求量约49%，我们预计20年双玻光伏竞价落地组件渗透率有望提升至30%，测算全年光伏玻璃需求约8.3亿平米。

供给端来看，根据卓创资讯，截至6月28日，全国光伏玻璃在产生产线日熔量24460吨，考虑到下半年产线点火情况，预计全年在产产能973万吨，2H需求加速启动按行业主流78%的成品率计算实际有效产能为759万吨，预计20年光伏玻璃产量455万吨（假设实际产能利用率为60%），约5.7亿平米，其他国家产量约4575万平米，全年供给缺口仍存。

下半年价格有望反弹，继续推荐光伏玻璃行业上半年受需求低迷影响，国内3.2mm镀膜光伏玻璃出厂价持续下滑，截至上周全国均价约24元/平米，同比下滑2.4元/平米，隆基股份和通威股份等组件厂商近期宣布7月产品价格华泰证券维持不变，我们认为有利玻璃企业价格稳定，下半年随着需求的复苏，价格仍有反弹的可能。

看好龙头企业快速扩张产能，中长期市占率和议价权有望提建材行业2020年光伏发电项目建设通知简评升，继续推荐光伏玻璃行业。

风险提示：光伏装机规模不及预期，光伏玻璃价光伏竞价落地格下滑超预期。