国信证券-电气设备新能源行业2020年新能源半年度投资策略：电动车消费级市场崛起，风光全面替代正当时-200702

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【新能源】海风“地补”预期强化，新能源关注国内市场及技术更新风电：我们预计国际海上国信证券风电进入平价高速发展期，国内地方补贴政策落地后将推动行业稳步发展，产业链在未来10年迎来行业5倍扩张规模，将持续扩产满足客户需求。

短期来看海上风电迎来18个月国补密集抢装期，产业链下半年业绩迎电气设备新能源行业2020年新能源半年度投资策略来高速增长期。

光伏：2020年新能源需求端逐步回暖，产业链三条主线强逻辑待验证A、下半年国内战场将逐电动车消费级市场崛起步成为新能源行情主焦点；B、电池片环节预期已至低点，关注产能及技术产品超预期释放带来的成长空间。

C、2020年，随着异质结及PERC+等新技术导入，设备厂商将率先受益于新产品订单释放，关注拥有多代电池片核心设备积累风光全面替代正当时及研发的相关标的。

【新能源汽车】海内外共迎全球化元年，关注钴、新型导电剂赛道从行业整体上看，由于欧洲各国新能源汽车补贴政策边际向好、欧洲车企陆续公布电动化大战略以及特斯拉产业链推进进度超预期，海外市场有望改变以往特斯拉一枝独秀的局面；而之前市场普遍对明后年国内市场的增长存在一定疑虑，伴随国内财政补贴政策退坡趋缓，特斯拉大众引领的爆款车型拉动以及存量出租车、公交车替换和B国信证券端采购预期加强，国内新能源汽车市场预期有望逐步提升。

【电力设备】电网数字化投资或加电气设备新能源行业2020年新能源半年度投资策略码疫情冲击国内经济，电网投资是政策稳经济调控的重要手段，新基建属性极强的电力物联网建设势必加快。

国网战略定位于能源互联网，当务之急是数字基础设施建设，培育综合能源服务等新的经电动车消费级市场崛起济增长点。

投资建议【风电】推荐零部件+制造龙头：日月股份、天顺风风光全面替代正当时能、运达股份、天能重工。

【新能源】推荐三条主线逻辑下的标的：阳光电源、捷佳伟创、通国信证券威股份、林洋能源。

【电动车】建议重点关注宁德时代、国轩高科、璞泰来、新宙邦、亿纬锂能、寒锐钴业、华友钴业、天奈科技、电气设备新能源行业2020年新能源半年度投资策略道氏技术等标的。

风险提示政策及行业变动风险；风电装机不及预期；新电动车消费级市场崛起能源汽车产销不及预期。