华泰证券-交运设备行业重卡月度销量点评：6月重卡销量同比增长59%-200702

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6月重卡持续高增长势头第一商用车网公布的数据显示，6月中国重卡销量约16.5万辆，同比+59%，连续三华泰证券个月保持强劲增长（4月：同比+61%，5月：同比+62%）。

今年1-6月，国内重卡总销交运设备行业重卡月度销量点评量同比增长23%至81万辆。

整体而言，6月重卡销量同比增长59%我们认为6月份重卡销量表现强劲。

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2Q重卡销量大幅改善的驱动因素据第一商用车交运设备行业重卡月度销量点评数据，受疫情冲击，1Q20国内重卡需求疲软，重卡销量同比-16%至27万辆。

进入6月重卡销量同比增长59%二季度，重卡需求在疫情得到有效控制后大幅改善，2Q20国内重卡销量53万辆，同比+61%。

我们认为，2Q20重卡的强劲需求主要华泰证券受益于：1）宏观经济活动回暖，交通运输和工程建设领域重卡需求快速回升；2）各地加大了淘汰国三及以下排放标准重卡的政策执行力度；3）治理超限超载等法律法规的严格执行，拉动重卡需求。

头部企业6月销量高增长据第一商用车交运设备行业重卡月度销量点评数据，6月国内头部重卡生产企业销量大幅增长。

其中，一汽解放重卡销量3.8万辆，同比+67%（1H20：同比+6月重卡销量同比增长59%32%）；东风公司销量3.5万辆，同比+61%（1H20：同比+19%）；中国重汽销量2.4万辆，同比+41%（1H20：同比+14%）；陕汽集团销量2.5万辆，同比+44%（1H20：同比+9%）。

今年华泰证券上半年，前四大重卡生产商市场占有率为75%（1H19：76%），整体而言，重卡行业的竞争格局相对稳定。

重卡市场高景气度下半年有望延续展望下半年，我们交运设备行业重卡月度销量点评认为物流行业重卡需求的稳健增长，淘汰国三及以下排放的重卡，严格治理超载等因素，有望继续支撑国内重卡需求。

第一商用车网预计2020年全年6月重卡销量同比增长59%重卡销量有望同比增长11%至130万辆，再创历史新高。

我们重点推荐国内重卡及重卡发动机龙头企业潍柴动力，中国最大的重卡制造商一汽解放，商用车核心零配件供应商银轮股份（尾气处理华泰证券、车用热管理系统）和威孚高科（柴油燃油喷射系统、尾气后处理系统等）。

风险提示：宏观交运设备行业重卡月度销量点评经济大幅放缓导致重卡需求不及预期；行业竞争加剧，导致公司利润率不急预期。