华泰证券-华泰金工因子跟踪周报：6月初至今成长、盈利因子表现出色-200705

《华泰证券-华泰金工因子跟踪周报：6月初至今成长、盈利因子表现出色-200705（16页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《华泰证券-华泰金工因子跟踪周报：6月初至今成长、盈利因子表现出色-200705（16页）.pdf（16页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　6月初至今成长、盈利因子表现出色
　　6月初至今成长、盈利因子表现出色，在各类股票池的Rank IC值超过10%。财务质量、反转、技术因子亦表现较好，在各类股票池的Rank IC值均为正。估值、小市值、波动率、beta因子表现不佳，在各类股票池出现回撤。换手率因子在沪深300成分股票池表现尚可，在其余股票池出现小幅回撤。
　　上周估值、财务质量、反转、波动率因子表现较好
　　上周估值、财务质量、反转、波动率因子表现较好，在各类股票池的Rank IC值均为正。beta因子表现不佳，在各类股票池出现回撤。盈利、技术因子表现接近，在沪深300成分股票池出现回撤，在其余股票池表现较好。小市值因子在全A股票池出现回撤，在其余股票池表现较好。换手率因子在中证500成分股票池出现回撤，在其余股票池表现较好。成长因子在沪深300、中证500成分股票池出现回撤，在中证1000成分股、全A股票池表现尚可。
　　主动型量化基金近1个月表现弱于非量化基金
　　我们基于Wind量化基金分类，通过自主筛选，构建量化公募基金池，定期跟踪业绩表现。上周主动型、指数型、对冲三个类别的量化基金收益率中位数分别为4.66%、5.54%、0.15%，所有股票及偏股型公募基金收益率中位数为3.76%；近1个月主动型量化基金收益率中位数为11.60%，所有股票及偏股型公募基金收益率中位数为11.84%；主动型量化基金近1周表现强于非量化基金，近1个月表现弱于非量化基金。我们基于多种回归方法，对偏股混合型基金仓位变化情况进行测算，结合上期持仓的二次规划法和Lasso回归显示上周仓位预测值较前一周下降，逐步回归显示仓位上升。
　　上周市场上行，表现最好的指数是上证50
　　上周市场上行，上证综指一周涨幅5.82%相对较大，创业板指一周涨幅3.36%相对较小；观察市场重要规模指数发现，上证50指数一周涨幅7.33%相对较大，中证1000指数一周涨幅4.03%相对较小；上周表现最好的指数是上证50。在30个中信一级行业中，上周全部30个行业处于上涨状态；消费者服务、非银行金融、房地产行业表现相对较好，涨跌幅分别为19.40%、13.76%、10.25%；传媒、医药、钢铁行业表现相对较差，涨跌幅分别为1.19%、1.98%、2.13%；电子行业一周成交额领跑其它行业。
　　风险提示：风格因子的效果与宏观环境和大盘走势密切相关，历史结果不能预测未来；量化与非量化基金的业绩受到多种因素影响，包括环境、政策、基金管理人变化等，过去业绩好的基金不代表未来依然业绩好，投资需谨慎。本报告所采用的基金仓位测算方法仅基于日频基金净值数据和行业数据，没有利用基金报告中公布的重仓股、行业分布等信息，存在一定局限性，敬请注意。