华泰证券-采掘行业： 行业周报（第二十七周）-200705

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　　本周观点：估值处低位，煤炭板块配置价值凸显
　　据Wind，上周六大电厂煤炭日耗同、环比分别-1、-0.5万吨，维持高位；六大电厂煤炭库存环比+59万吨，或仍在补库。我们认为，迎峰度夏背景下，下游电厂煤炭需求或迎来季节性回升，动力煤价格或走强，但考虑到港口库存上行趋势明显，煤价上涨空间有限。我们认为，近期市场风格切换，低估值或受到青睐，采掘申万指数PB（LF，7月3日）0.99倍，仅位于10年来3.32%分位，煤炭板块配置价值凸显，建议关注具备成本、资源优势的陕西煤业，龙头中国神华，低市净率股中煤能源，及低吨煤市值股如大同煤业、露天煤业及平煤股份。
　　上周回顾
　　上周沪深300涨6.78%，申万采掘指数涨8.72%。
　　重点公司及动态
　　陕西煤业：根据公司2019年年度股东大会决议通过的利润分配方案，公司本次利润分配仅进行现金红利分配，即每股派发现金红利0.36元（含税），共计派发34.9亿元，无送股和转增分配，公司除权除息日2020年7月10日。
　　风险提示：国内行业政策调整；终端需求低迷；海外经济低迷；“新冠”疫情持续恶化。