华泰证券-有色金属行业周报（第二十七周）-200705

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　　本周观点
　　目前利率趋零且将持续，我们认为当下货币政策仍将维持宽松导向，在经济情况逐渐改善的背景下，市场对未来通胀水平的预期增强，实际利率预期或持续下降，金价短期或震荡上行。上周SW工业金属板块PB(LF)处历史分位数低位约7.0%；且资金呈现净流入趋势，板块关注度提升。中欧美经济Q2逐渐复苏，基本金属价格同步上涨修复，板块却未同步反映修复而是处于底部持续震荡；我们预期低PB对板块形成支撑，同时在行业基本面先行修复的情景下，板块估值料将修复。海外新能源汽车销量持续超市场预期，短期市场情绪提振叠加下游需求持续修复，钴锂价格或趋稳。
　　子行业观点
　　1）黄金：短期金价或震荡上行；2）工业金属：资金呈净流入趋势，板块关注度提升；3）钴锂：下游需求持续修复，价格跌幅或收窄。
　　重点公司及动态
　　本周我们推荐山东黄金、中金黄金、中金岭南。
　　风险提示：经济形势不及预期、政策调整、需求低迷、价格波动等。