广发期货-股指期货期权日报-200707

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【市场表现】现货方面，银行股掀涨停潮，券商板块持续爆发，上证指数收盘涨5.71%报3332.88点广发期货，创5年最大单日涨幅。

深证成指涨4.09%报1294股指期货期权日报1.72点，创业板指涨2.72%报2529.49点，创2016年来新高。

上证50指数涨近7%；万得全A涨广发期货4.9%，站上5000点。

股指期货期权日报上证指数已连涨5日，7月以来4个交易日累计上涨超14%。

两市成交额突破1.5万亿元广发期货，创5年新高。

期指方面，昨日市场多头情绪浓厚，IF和IH的所有合约以及IC主力全线升水，其中IF2007、IH2007、IC2007分别升水高达63.91、65.86、5.34点，IH2008、IH2009和IH2012三个股指期货期权日报合约触及涨停。

期权方面，从T型报价来看，昨日行情上涨较快，看涨期权的持广发期货仓相对分散，成交集中在4600点，看跌期权的持仓和成交都相对分散，从成交来看，市场看多情绪高涨。

30天历史波动率快速攀升至23.55（8.4%），昨日隐含波动率大幅攀升，平值隐含波动率C/P快速提升股指期货期权日报至1.67，隐波飙升速度快于实际波动率，预示后市股指收益波动放大。

看涨期权隐波大幅攀升，股指期权从左偏转向为右偏，随着隐波大幅溢价，后市继续采取买入看涨广发期货期权追涨股指将面临高昂的资金成本。

近月暴涨，远月的隐波水平依旧偏低，股指期货期权日报市场对后市持续性暴涨保持谨慎的态度。

【消息面】两市上涨家数为3607家，涨停家数为211家，涨跌停家数比大幅攀升，市场乐观情绪非常弄好，赚广发期货钱效应极好。

沪股指期货期权日报深300达到5年以来的高位，中证500也逼近6300点，昨日股指跳空高开，存在缺口，谨防回调。

昨日市场多头情绪较浓，低估值高股息的金融和地产延续上周的领涨行情，宽信用叠加经济修复，周期、蓝筹等低估值高股息的品种安全边际较大，在目前成长股、科技股的估值屡广发期货创新高的情况下，周期、蓝筹的配置价值逐渐提高。

但是我们认为中证500到上证50的风格切换不会持股指期货期权日报续存在，周期股的趋势性上行且跑赢成长股需要更强的确定性，存量博弈下传统产业较难成为收入增长的引擎，低估值高股息的品种可以作为较好的防御配置，但是目前的海内外存量经济背景下，较难成为进攻的品种。

海外方面，美国部门地区疫情升级，周一新冠病例增速超过周均值，新泽西州传染系数达10周高点，但是二级市场继续向上，科技股涨势推动纳指再创历史新高，广发期货需要谨防海外风险。

【操作建议】昨日股指快速股指期货期权日报攀升，上涨动能强，但是跳空高开存在缺口，谨防回调，不过短线能仍然股指有上行的动力。

期指方面，IC2009多头可继续持有，目前距离7月合约到期只有9个交易日，IF2007升水64点，投资者可以构建期现套利策略获取基差收敛的广发期货收益。

股指期货期权日报期权方面，继续持有前期构建的买入7月合约股指期权牛市价差期权组合，多头者可继续维持谨慎看涨。