华泰证券-通信行业TMT云计算半月谈~第1期：数据中心供需格局分析研究-200714

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　　云计算产业链观点
　　本月至今（2020.07.01-2020.07.13）万得云计算指数上涨18.45%，同期通信（中信）指数上涨15.61%，沪深300上涨16.55%，创业板指上涨18.51%。回顾近两周，云厂商持续加大云产品创新研发，继续加码布局数据中心，随着IDC项目陆续交付，IDC公司业绩将逐渐兑现，我们认为云计算产业链将持续高景气，中长期将受益于云厂商投资规模提升。建议关注第三方IDC企业：数据港、奥飞数据、光环新网；以及IDC产业链上游设备商：星网锐捷、中际旭创、新易盛等。
　　本期专题研究：数据中心供需格局分析
　　在新基建及云厂商投资规模提升的驱动下，各大厂商均加码IDC建设，我们对行业的供需格局进行了详细分析。我们预测到2025年中国IDC机柜的需求量将达430万个，而中国2019年IDC机柜数为227万，缺口约203万。我们梳理了今年以来公开可统计的IDC建设规划，共有170-180万个机柜正在建设和规划中，预计将在2021年底到2022年建成运营，规划完成率约85-90%。我们认为目前IDC机柜的供给规划基本可以满足中国数据量中期增长带来的机柜需求，但一线城市IDC供需格局仍不平衡，提前布局一线城市资源、围绕大客户需求布局的厂商有望在长期展现优势。
　　云厂商加大产品创新研发，传统企业上云进一步加速
　　云厂商方面，本月以来，阿里、腾讯、Google加大产品创新研发，阿里云IoT、天猫精灵宣布联合成立AIoT创新中心，腾讯云正式发布性能跨越式提升的数据库MySQL 8.0，Google与NVIDIA合作开发新的云计算产品，进一步证明了云厂商在产品及研发上的持续投入。云技术及云服务体验的升级，将进一步带动需求的提升。此外，谷歌宣布已与法国雷诺汽车公司签署多年期合同，为后者存储生产数据。传统企业上云趋势进一步加速，数据需求持续增长，我们看好以云计算产业链为核心的投资主线。
　　Equinix将在17个市场拓展阿里云的客户接入
　　数据中心方面，Equinix将在17个市场拓展阿里云的客户接入，其中包括迪拜、法兰克福、香港、雅加达、伦敦、新加坡、悉尼、东京，以及芝加哥、达拉斯、丹佛等美国城市。我们认为，未来数据中心的建设将紧紧围绕云厂商及客户的需求布局，此次Equinix与阿里云的合作实质上反映了阿里云在海外加快布局脚步，其布局动机一方面为了满足中国企业海外出海的需求，另一方面同时拓展海外客户，加大阿里云在全球市场的影响力。受益于云厂商及互联网公司的需求提升，我们认为，未来围绕云厂商及大客户需求布局的IDC公司有望长期受益。
　　风险提示：中美贸易摩擦加剧；新型肺炎快速爆发超预期；国内5G网络建设投入不及预期；云厂商资本开支投入不及预期。