平安证券-基金月报：权益基金发行火爆，赎旧买新引热议-200714

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　　平安观点:
　　赎旧买新现象引发市场关注：今年以来权益基金发行火爆，爆款基金频出，权益基金受到广泛关注，赎旧买新现象也重新回到人们的视野中。针对此现象，建议有赎旧买新行为的投资者树立中长期投资观念，长期持有优秀基金，分享权益市场长期向好的收益。
　　货币基金：受跨半年与季度时点流动性波动影响，货币基金收益率反弹，6月718只不同份额货币基金的年化收益率中位数为1.7950%，较5月统计数据反弹幅度较大。投资者可关注类货币基金，如以短久期高等级信用债为主要投资标的的纯债基金，其业绩收益率和波动率均略高于货币基金。
　　权益基金：从业绩和盈亏比例看，按权益仓位划分的三类权益基金中，均是主动偏股基金的表现最佳，增长率中位数、整体收益水平、正收益比例高于其他两类权益基金。考虑到市场指数在短期内迅速拉升，已处于近期较高水平，回调压力较大，权益基金投资者需慎重投资主动偏股基金。
　　固收基金：1）从业绩看，二级债基表现最佳，增长率中位数高于其他四类债券基金。2）从不同类别债券基金的盈亏情况看，二级债基亏损比例最小。结合对未来行情的分析，权益市场上涨较快，有继续上行的可能，但目前已处于近期较高位置，短期内存在回调压力；经过前期收益率下行，债市风险已经得到一定的释放，投资者可以关注固收+基金，增强对权益市场的收益获取能力。
　　基金发行成立市场：6月基金发行成立市场升温，募集速度放缓。1）发行数量大幅下降，发行规模大幅提升。2）募集时长较短的基金成立规模大于其他募集时长的基金。3）基金发行成立市场体现出的投资者风险偏好与上月基本持平，处于稍高位置。
　　基金策略：依投资风格不同，提供积极型、平衡型和稳健型三种不同组合以适合不同投资者的需要。除商品型基金外，三种基金组合的权益固收的比分别为1:0、1:1、0:1。
　　风险提示：1）近期A股迅速拉升，风险积聚，存在一定的回调压力；2）疫情超预期发展，对全球经济产生影响；3）全球大宗商品价格波动带动国内黄金价格下跌；4）赎旧买新规模是依据新老份额变化的估算，与真实情况有一定差异。