华泰证券-轻工制造行业周报（第二十九周）-200719

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　　本周观点
　　6月家居零售额同比下降1.4%至159亿元，增速环比略有回落，上半年家居零售额累计同比下滑14.1%；我们预计部分定制家居企业6月零售增速有望实现个位数增长，软体家居或有更好表现，工装产业链延续快速发展。日用品类6月社零同比增长16.9%至615亿元，20H1累计同比增长5.2%，位列15个商品零售子行业第5位；文化办公用品6月零售额同比增长8.1%至349亿元，上半年累计同比增长1.6%，彰显出必选品需求稳健性。
　　子行业观点
　　展望下半年，地产新房销售及二手房交易持续修复有望支撑家居消费需求，建议关注经营稳健、抗风险能力强的龙头家居企业；全年竣工回暖+精装渗透率提升趋势支撑工程业务快速发展，重点推荐受益于精装放量红利的工装企业。日用品、文化办公用品等必选消费需求韧性凸显，重点推荐生活用纸龙头及文具龙头企业。此外，建议关注智能手机等消费电子销售情况好于预期带动的相关包装产业链以及景气逐步回升的造纸行业投资机会。
　　重点公司及动态
　　志邦家居：发布业绩快报，2020年上半年营收同比增长6.57%至12.24亿元，归母净利润同比下降53.99%至0.51亿元。
　　风险提示：疫情发展不确定性，下游需求不及预期。