光大证券-2020年2季度基金持仓分析：规模仓位双提升，电子、医药、新能源更受青睐-200722

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　　今年二季度偏股型基金新成立规模约2516亿元，维持在历史高位，加上市场持续反弹、流通市值扩张，二季度末偏股型基金资产总值达到2.92万亿元，环比提升29%，持有股票市值2.27万亿，环比提升37%。
　　二季度经济明显复苏，在流动性充裕的环境中，货币推动市场反弹，偏股型基金股票仓位环比提升，达到历史高位。普通股票型基金持股仓位86.49%（环比升0.55pct），处在2010年以来的86%分位；偏股混合型仓位84.98%（环比升3.75pct），对应95%分位；灵活配置型仓位63.53%（环比升3.15pct），对应74%分位。
　　偏股基金净值全线上涨，收益率跑输创业板指，跑赢上证综指、上证50、沪深300等宽基指数。因集中增持电子、医药、白酒、动力电池等行业，基金净值表现全线上涨，其中普通股票型基金平均收益率24.71%、偏股混合型23.79%、灵活配置型15.95%。
　　持股集中度提升，减配主板、增配中小创。截至二季度末，偏股型基金对主板、中小板、创业板、科创板持仓比例分别为54.50%、21.52%、22.14%、1.85%，创业板超配比例升至83%分位（自2010年）。
　　行业配置：不管从配置比例看，还是从考虑价格因素的超配比例看，科技、消费是基金加仓的主要方向，周期上、中、下游、必需消费、可选消费、科技及金融板块的配置比例分别处在27%、29%、5%、95%、5%、85%、10%分位。
　　申万行业角度，20Q2配置比例、超配比例提升幅度较大的行业为：电子（消费电子）、医药生物（医疗服务、生物制品）、电气设备（新能源）、休闲服务（免税）、化工（动力电池材料）、白酒、云计算等；降幅较大的行业：房地产、银行、农林牧渔（畜禽养殖）、通信（5G设备）、建筑材料（水泥制造）。
　　持仓占比达到历史高位，分位数超过80%的行业有电子、医药生物、电气设备、休闲服务。分位数低于50%、具备较高安全边际的行业包括化工、有色金属、纺织服装、国防军工、钢铁、机械设备、建筑装饰、家用电器、采掘、商业贸易、轻工制造、公用事业、汽车、非银金融、通信、银行、房地产。
　　风险提示：基金持仓数据滞后；重仓股明细不能代表基金全部配置情况。