华泰证券-交通运输行业周报（第三十周）-200726

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　　本周观点
　　首选需求回暖的航空和集运，关注快递价格战减缓态势。上周（7.20-7.24），沪深300和申万交运环比分别下跌0.9%和1.0%。子板块中，前一周跌幅最大的港口在上周领涨0.7%；受免税牌照增加的持续影响，机场下跌4.3%，表现最弱；其余子板块的波动较小，公交上涨0.3%，物流持平，航空、铁路、高速公路、航运分别下跌0.2%、1.6%、2.1%、2.2%（采用SW交运指数）。
　　子行业观点
　　航空-增持：受益国内疫情缓解、“随心飞”助力，航空需求持续回暖。物流-增持：件量增速回落无碍板块上涨动力。航运-增持：集运/油运/干散运费上周环比表现-1.31%/-22.00%/-13.76%。机场-增持：二季度深圳机场旅客吞吐量环比提升7.3%。公路-增持：高速公路车流量恢复强劲增长。铁路增持：电煤迎峰度夏，把握大秦铁路运输旺季机会。港口-中性：6月全国港口集装箱吞吐量同比实现增长。
　　重点公司及动态
　　公司推荐：1）东方航空：进入暑运旺季，需求逐步回暖；2）厦门象屿：低估值高股息，农产业务催化；3）中远海控：集装箱货量逐步回升，行业运费坚挺；4）粤高速A：拟进行资产重组，高股息有吸引力。
　　风险提示：经济低迷，疫情超预期，贸易摩擦，油汇风险，竞争恶化。