华泰证券-基础化工行业：周期行业数据周报（第三十周）-200726

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　　建筑：公路水路投资快速发展，基建有望继续保持较高景气度
　　据交通运输部数据，20H1交通运输完成投资1.45万亿，同比增长6.0%。其中Q2单季度增速达21.8%，公路水路投资贡献率达85.5%。细分板块来看，铁路完成投资3258.6亿，占全年8000亿投资目标任务的40.7%。公路水路完成投资10839亿，增长7.8%，完成全年1.8万亿投资目标任务的60.2%。展望下半年，交通运输部将继续推进一批交通重大项目建设，包括川藏铁路、京雄高速北京段、深中通道等，传统基建龙头H1基本面回暖已较为明显，中铁Q2工程/设计订单同比增长39%/37%，铁建Q2工程/设计订单同比增长27%/82%，我们认为基建有望继续保持高景气。
　　建材：水泥出货继续回升，平板玻璃持续降库存
　　根据数字水泥网，上周P.O 42.5高标水泥431元/吨，周环比下降1.6元/吨，系华东和西南地区价格持续下降。上周水泥出货率78%，环比继续上涨2.5pct，水泥库容比基本维持69%，出货提速或推动淡季提价早于库存下降。根据卓创资讯，上周全国5mm白玻均价85元/重箱，环比上升1.1元/重箱，同比4.4元/重箱。截至上周五，平板玻璃社会库存4343万重箱，环比继续减少160万重箱。轻质/重质纯碱吨价格环比分别上升6/12元，玻璃需求旺盛或推升纯碱价格。玻纤价格延续低位，交投保持平稳。
　　钢铁&煤炭：管网集团加速成型，有望提振钢管需求
　　上周铁矿石北方港口到港量、港口库存、日均疏港量、钢厂进口矿库存环比分别+167、+278、-30、+37万吨，铁矿供应格局有所恶化，短期看矿价承压。据气象局，下周长江流域暴雨或逐步减弱，短期建筑用钢需求或有回升。中石油、中石化拟将合计3914亿元油气管道等资产售予国家管网集团，出资完成后对其合计持股43.9%。国家管网集团资产逐步到位，或促进油气管网建设、提振钢管需求。上周重点电厂煤炭库存环、同比分别+139、-7万吨，库存继续上行、接近去年同期，但短期高温天气较多，水泥磨机开工率上行、钢铁生产较强，用煤需求或增多，动力煤价或震荡。
　　有色：坚定看好稀贵金属
　　中美关系再度紧张，美元弱势或延续，利好金价；短期货币政策宽松导向不变，实际利率预期继续下行，同样利好金价。上周国内铜、铝、锌、铅、锡、镍现价为52050、14530、18780、15175、142500、108400元/吨，周变动幅度为0.56%、1.18%、1.79%、0.17%、0.71%、1.59%；LME三个月铜、铝、锌、铅、锡、镍期货价格为6510.5、1697.5、2214、1813、17703、13498美元/吨，周变动幅度为0.98%、2.6%、0.61%、-1.12%、2.09%、1.34%。上周COMEX黄金和白银分别收于1897.5和22.9美元/盎司，周变动幅度分别为4.83%、15.61%。
　　化工：PVC糊树脂价格继续上涨，棕榈油产业链整体上行
　　上周，国际油价小幅上涨，国内化工品价格涨跌互现：重点监测的295个主要化工品中，81个上涨，78个下跌，其中华东丁二烯（21.6%）、韩国FOB丁二烯（9.6%）、MDI-50（9.2%）涨幅居前；液氨（-14.5%）、丙酮（-10.4%）、环氧乙烷（-7.9%）跌幅居前。重点产品中：1）原油：欧盟刺激计划达成协议，美元指数疲弱，国际油价小幅上涨；2）PVC糊树脂：下游医药手套需求旺盛带动PVC糊树脂价格继续上涨；3）正丙醇：反倾销初审结果公布，正丙醇价格上行；4）棕榈油产业链：马来西亚棕榈油供应趋紧，棕榈油、脂肪醇价格上行。
　　风险提示：部分抽样指标无法代表整体趋势；历史数据对未来指引失效。