渤海证券-新能源汽车行业周报：特斯拉发布二季度财报，首次连续4个季度盈利-200726

《渤海证券-新能源汽车行业周报：特斯拉发布二季度财报，首次连续4个季度盈利-200726（12页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《渤海证券-新能源汽车行业周报：特斯拉发布二季度财报，首次连续4个季度盈利-200726（12页）.pdf（12页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　投资要点：
　　上周行情
　　上周五个交易日，沪深300下跌0.78%，汽车及零部件板块上涨0.73%，跑赢大盘1.50个百分点。其中，乘用车子行业上涨2.48%；商用车子行业上涨1.42%；汽车零部件子行业下跌0.88%；汽车经销服务子行业上涨5.28%。
　　个股方面，涨幅居前的有东安动力、长城汽车、广汇汽车、ST海马、长鹰信质；跌幅居前的有科博达、腾龙股份、力帆股份、南方轴承、凌云股份。
　　行业新闻
　　1）中国新能源汽车推广超450万辆，占全球50%以上；2）第335批新车公示，蔚来EC6/欧拉好猫/比亚迪秦D1等新能源车型在列；3）第8批新能源汽车推荐目录分析：荣威ER6、特斯拉Model 3获1.1倍补贴；4）福建发布新能源汽车三年行动计划；5）特斯拉首次连续4个季度盈利，上海工厂零部件国产率年底将达八成。
　　公司新闻
　　1）长城汽车上半年净利润下降24.02%至11.53亿元；2）福田汽车收到国家新能源汽车推广补贴10.93亿元；3）万丰奥威子公司再次获得特斯拉一级供应商1.6亿元项目合同；4）一汽解放：子公司与广汉市签署协议，拟建成具备10万辆生产能力的生产基地；5）亿纬锂能获宝马电池供应定点，宁德时代后国内第二家。
　　本周行业策略与个股推荐
　　特斯拉发布了二季度财报，其实现归母净利润1.04亿美元，实现了首次连续第四个季度盈利，毛利率/净利率分别同比提升6.49/8.27pct。当前，特斯拉已恢复正常生产并处于产能扩张中，新工厂也在积极规划，随着后续产能陆续释放、产品序列逐步完善、消费者的认可度持续提升，特斯拉的产量和交付量将进入快速增长阶段，未来空间充满想象。国产Model 3已经成为最受国人青睐的电动车型之一，我们预计2020年其中国销量将超15万辆，伴随着零部件本地化率的提升，未来更多国产供应商将受益。
　　宝马在动力电池领域动作频频，继上上周宣布了与Northvolt签订价值约20亿欧元的锂离子电池长期供应合同后，上周又将亿纬锂能纳入供应链（具体合作事宜双方正在商洽中），而此前还与宁德时代和三星SDI分别签订了73、29亿欧元订单，可见宝马在电动汽车领域的决心和信心，凭借其品牌认可度和优质产品保障，未来空间可期。
　　新能源汽车方面，在全球新能源汽车增长逻辑下，国内具备全球竞争力并积极布局海外市场的优质新能源产业链龙头标的将持续充分受益。沿着全球化供应链主线，我们看好：1）国内进入并绑定特斯拉、大众等国际车企供应链的公司，如拓普集团（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、宁德时代（300750，电新组覆盖）、岱美股份（603730）、宁波华翔（002048）、华域汽车（600741）、富奥股份（000030）；2）进入LG化学和宁德时代供应链的企业，如先导智能（300450）、璞泰来（603659）、恩捷股份（002812）。此外，我们看好能在激烈的竞争中生存下来并脱颖而出的自主车企，如比亚迪（002594）、宇通客车（600066）。
　　智能汽车方面，中国的智能汽车顶层设计已构建，产业链各环节企业加快合作和转型升级，在政策驱动和市场发展下，智能网联汽车的量产和商业化应用将提速，汽车电子与ADAS装配率有望快速上升，我们看好汽车电子、ADAS领域的投资机会，建议关注德赛西威（002920）、星宇股份（601799）、科博达（603786）、保隆科技（603197）、拓普集团（601689）。
　　风险提示：政策波动风险；全球新冠肺炎疫情控制不及预期；国际车企电动化转型不及预期；新能源与智能网联汽车推广低于预期。