宝城期货-股指期货日报：基本面决定货币走向-200727

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　　观点摘要
　　1、从基本面上看，国内主要经济数据仍然在复苏通道中，从总量上看，上半年的经济数字表现是超预期的。总量虽然逐步修复，但经济恢复的结构是比较差的。以政府部门投资为主导的主要拉动力，私有部门的表现依然让人担忧，如果私有经济部门不能逐步恢复，长期仍将对经济形成掣肘；
　　2、目前市场再度产生了货币边际收紧的声音，这个要一分为二的看待。从总量上来看，这种声音是有道理的，毕竟总量的复苏好于预期。但是从结构来看，复苏的质量却并不太好，消费还没有看到企稳迹象，所以这又给了货币宽松以支持。接下来还是重点关注基本面演化，倒不是基本面一定决定了市场走势，但其是制定货币政策的重要依据；
　　3、在美国大选以前这三四个月，政治不稳定因素容易将风险点放大，成为极大的不稳定因素。