国信证券-精选层开板点评：精选层交易首日个股分化，成交活跃流动性显著提升-200728

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　　事项：
　　昨新三板精选层首批过会的32家公司于7月27日集体正式挂牌交易，交易方式从原来的竞价和做市模式变更为连续竞价交易，规则与上市公司大体一致，标志精选层改革基本落地完成。交易首日不设涨跌幅限制，截止收盘32只个股共10家公司上涨，21家公司收盘价低于发行价，其中涨幅最大者为55.40%，跌幅最大者为-20.83%；累计成交金额达36.09亿元，最大者为8.46亿，最小为2932万元；换手率最高者为46.28%，最低为6.76%；合计总市值689.86亿元，最高者为221.37亿元，最低为3.96亿元，合计流通市值235.39亿元，最高者54.42亿元，最低者1.38亿元。
　　国信观点：1）开板首日个股表现分化明显，大半公司出现破发，预计与挂牌公司发行前较长时间内仍处于可交易状态，并在停牌前已在政策预期下存在较大涨幅有关，后续公司的发行定价可能一定程度受到影响；2）交易活跃成交额破36亿，初步表明精选层流动性水平远高于板块整体，并释放新三板流动性有望长期改善的积极信号，有利于市场估值水平的提升；3）精选层公司以相对质地优良为基本特征，随板块吸引力的提升，未来有望持续涌现更多盈利稳定、成长性良好、创新能力较强、具长期投资价值的优质公司。4）风险提示：市场情绪变化；转板失败；较高投资者门槛使得流动性受限；价格波动较快且增幅度较大
　　风险提示：市场情绪变化；转板失败；较高投资者门槛使得流动性受限；价格波动较快且增幅度较大