万和证券-每周策略：海外风险影响短期市场情绪，回调企稳后或逐步回暖-200727

《万和证券-每周策略：海外风险影响短期市场情绪，回调企稳后或逐步回暖-200727（11页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《万和证券-每周策略：海外风险影响短期市场情绪，回调企稳后或逐步回暖-200727（11页）.pdf（11页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

主要观点：中美关系出现新变万和证券化，市场风险偏好下降。

7月21日，美国每周策略政府突然要求中国政府在72小时内关闭驻休斯敦总领事馆，并撤离所有人员；7月24日，中国政府予以对等回应，决定撤销对美国驻成都总领事馆的设立和运行许可，并对该总领事馆停止一切业务和活动提出具体要求。

我们认为中美关系的不确定性正导致市场风险偏好下降，一方面今年由于疫情的原因，虽然上半年进出口整体表现不佳，但环比来看Q2的恢复程度相对较好，而中美关系的变化也对未来进出口的恢复带来负面影响，存在一定的不确定性；而另一方面今年是美国的大选年，疫情叠加经济倒退使特朗普政府的竞选海外风险影响短期市场情绪压力大增，在此情况下中美博弈成为特朗普政府引导民意的重要手段，此次的外交冲突就是特朗普政府转移矛盾的又一次尝试。

我们认为此次虽然中美关系出现新的变化回调企稳后或逐步回暖，但整体来看仍然是偏短期的情绪影响，这主要是因为我国内部经济基本面恢复情况较好，外部环境变化虽会带来一定的不确定性，但显然我国内部支撑的重要性更为突出。

整体来看我们依然维持中期策略的判断，中美关系是下半年行情的外部影响因素，但对市场的影响已万和证券经边际钝化，其影响力逐步减弱。

基本面支撑行情，市场回调企稳每周策略后或逐步回暖。

上周策略《短期调整无碍整体行情，基本面海外风险影响短期市场情绪支撑市场情绪》中我们分析，整体来看我国基本面持续改善。

今年受疫情影响，内需的重要性凸显，在海外需求疲软的环境下，扩大内需是基本面持回调企稳后或逐步回暖续恢复的重要保障。

扩大内需是我们应对当前逆全球化形势的重要举措，万和证券而我国巨大的市场空间，也是我们可以持续实施扩大内需战略的重要底气。

从上半年基本面数据来看，Q2已经明显呈现出逐步恢复的趋势，虽然需求端恢复速度不及预期，但生产端的恢复程度明显更优，因此我们认为在接下来的Q3基本面仍将保持逐步恢复的趋势，这也就保证了大部分企业业绩的逐步恢复，市场支撑基本盘仍在；此次因中美关系变化导致市场调整更多的是市场短期情绪每周策略的释放，在调整企稳后市场或将逐步恢复。

行业海外风险影响短期市场情绪方面可关注券商、消费、传媒、新基建。

风险提示：疫情超预期、美股大跌超回调企稳后或逐步回暖预期、经济下行超预期。