华泰证券-华泰研究所8月金股推荐-200731

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"推荐逻辑：1、公司是江西水泥龙头，江西地区全年水泥需求向好：2020年确定省列重大建设项目总投资同比+14.2%，年度计划投资同比+16.5%，上半年新开工项目计划总投资同比增长120.4%，较去年同期提高186pct，上半年江西水泥产量增华泰证券速排名全国前列，全年水泥需求有望受益重点项目支撑2、给端格局更优：上半年长三角地区熟料产能仍在收缩，江西省熟料产能CR5市占率90%，其中万年青21%，高区域集中度带来更强的价格协同能力，上周五江西水泥时点价同比+30元，涨幅居华东各省第一。

3、短期受益旺季涨价，中长期成本下降可期：华东沿江熟料价格今天上调20元/吨，有望助推水泥价格上涨，且因进口熟料货船船员被确诊新冠，未来或对进口低价熟料加以限制，旺季有望开启，公司20华泰研究所8月金股推荐年新线及骨料业务投产贡献新的增长点，21年后综合生产成本有望降低。

4、预计公司2020~2022年归母净利润分别为17.2亿、19.1亿、21.0亿元，增速25.4%/华泰证券11.5%/9.6%，目标价21.50-23.65元，买入评级。

相关研报：《万年青(000789SZ,买入):旺季涨价开启，聚力华泰研究所8月金股推荐共谋新发展》2020-07-30"。