华宝证券-7月30日中央政治局会议学习要点：更多考虑长期问题，宏观政策短期重落地见效-200731

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　　投资要点：
　　事件：据新华社报道，中共中央政治局7月30日召开会议，研究关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二三五年远景目标的建议。会议分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。
　　对此，我们认为比较重要的关注点如下：
　　宏观政策取向从短期应对“危机”模式转向更多考虑中长期问题的模式。
　　“双循环”战略预计将成为中国经济中长期发展的主线。
　　“完善宏观调控跨周期设计和调节”的要求则意味着后续宏观政策的制定将更多地着眼于中长期的问题。
　　货币政策在原有“更加灵活适度”的表述上，新增了“精准导向”的要求，后续总量上的边际放松概率较小。
　　财政政策在继续保持“积极有为”的基础上更加强调“注重实效”。
　　重提防风险，预计金融监管会有所收紧。
　　整体上看，本次会议的基调是：宏观政策取向从短期应对“危机”模式转向更多考虑中长期问题的模式，下半年总量宽松加码的概率较低，重心在于抓紧上半年出台的系列政策的落实以及观察政策的效果。。
　　风险提示：中美摩擦加剧