华泰证券-TMT一周谈之通信行业：高通与华为达成新专利授权协议-200802

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　　本周观点
　　上周通信（中信）指数上涨4.82%，同期沪深300上涨4.20%，创业板指上涨6.38%。上周高通宣布与华为达成新专利授权协议，海外云厂商与IDC公司相继披露二季度业绩。云计算方面，海外云计算收入录得快速增长，而云厂商Capex受疫情影响略下滑；IDC方面，海外定制型IDC公司DLR获超预期增长。我们持续推荐围绕5G专网、IDC、物联网、光模块等高景气方向布局。重点推荐：海能达、数据港、光环新网、奥飞数据、移远通信、中际旭创、新易盛、和而泰、金卡智能、中兴通讯。
　　高通宣布与华为达成新专利授权协议
　　美东时间7月29日，高通在其2020财年第三财季财报中表示，已与华为签署了一项新的、长期的专利授权协议。作为协议的一部分，高通将在第四财季从华为获得约18亿美元的收入。虽然华为仍被禁止购买高通芯片，但两家公司已恢复在无线技术许可方面的授权。高通CEO表示，这项专利和解将促进高通未来的销售增长，公司很高兴看到此问题得以解决。我们认为，华为与高通在通信专利领域各有优势，两者在5G领域存在很大的合作空间，此次专利授权协议签署或为双赢。
　　海外定制型IDC公司DLR二季度录得高增长
　　受益于全球新冠疫情带来的消费者及企业端的云计算和数据需求大幅提升，5家美股IDC公司2Q20总收入同比增长11.2%至30.0亿美元，增速环比提升（1Q20：+5.0%），且与美国二季度GDP 32.9%的下滑相比保持较快增长。其中，定制型数据中心DLR 2Q20收入录得24.0%的同比增长，主要受益于客户需求以及可租用面积的提升，且其定制化战略使得其大客户占比较高，预算更为稳健，受整体经济环境的影响较小。
　　海外云计算收入保持快速增长，云厂商Capex受疫情影响略下滑
　　海外云厂商方面，美国各大云厂商2Q20业绩相继披露完毕，云计算收入保持高增长。其中Amazon AWS收入同比增长29.0%至108亿美元，Google云收入同比增长43.2%至30亿美元，微软Azure收入实现47%的同比增速。资本开支方面，由于数据中心或办公建设施工进度受疫情影响而部分延期，美国四大互联网公司（Amazon/Google/Microsoft/Facebook）二季度除Amazon外各厂商的资本开支均同比有所下滑。
　　北斗三号全球卫星导航系统正式开通
　　据人民网报道，7月31日，北斗三号全球卫星导航系统建成暨开通仪式在人民大会堂隆重举行。目前，我国已构建起集芯片、板卡、终端和运营服务为一体的完整北斗产业链，在国家关键行业和重点领域标配化使用，在大众消费领域规模化应用。据人民网，近10年来，我国卫星导航产业产值年均增长约20%，2020年将有望超过4000亿元。
　　风险提示：中美贸易摩擦加剧；全球新型肺炎尚未可控；国内5G网络建设投入不及预期；云厂商资本开支投入不及预期。