华泰证券-交通运输行业周报（第三十一周）-200802

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　　本周观点
　　首选需求回暖的航空和集运，关注快递价格战减缓态势。上周（7.27-7.31），沪深300和申万交运分别上涨4.2%和2.9%。子板块中，公交、物流在市场情绪催化下走强，分别上涨7.4%和5.1%；高速、港口、航运、铁路和机场跟随大盘上涨3.6%、3.2%、2.4%、1.2%和1.0%；受新疆等局部疫情加剧影响，航空板块下跌0.5%（采用SW交运指数）。
　　子行业观点
　　航空-增持：促销热潮席卷航司，航空需求持续回暖。物流-增持：关注7月件量增速初值。航运-增持：集运/油运/干散运费上周环比表现7.97%/6.09%/-11.79%。机场-增持：8月“五个一”政策持续，国际线回暖仍需等待。公路-增持：高速公路车流量恢复强劲增长。铁路-增持：电煤迎峰度夏，把握大秦铁路运输旺季机会。港口-中性：港口货量边际改善，关注“自贸区”、港口整合等主题机会。
　　重点公司及动态
　　公司推荐：1）东方航空：暑运旺季，需求逐步回暖；2）厦门象屿：低估值高股息，农产业务催化；3）中远海控：三季度旺季需求向好，行业运费坚挺；4）粤高速A：拟进行资产重组，高股息有吸引力。
　　风险提示：经济低迷，疫情超预期，贸易摩擦，油汇风险，竞争恶化。