华泰证券-半导体材料行业动态点评： 政策加码，半导体材料国产替代有望加速-200806

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新时期集成电路产业政策推行，半导体材料国产替代有望加速8月4日，国务院发布华泰证券《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展的若干政策》，从财税、投融资、研究、人才、知识产权、市场应用和国际合作等组合措施，重点支持高端制程企业和相关产业链的发展。

并首次明确提出半导体材料行业动态点评鼓励材料和装备产业，享受相应的税收和政策优惠。

我们认为此次政策，在一定程度上有望带动国内半导体产业链 政策加码尤其是高端制程的快速发展，国产替代进程加速；对材料企业而言，一方面减轻税收负担，相应的投融资等生态环境也将明显改善。

建议关注国半导体材料国产替代有望加速产替代的有色材料品种如靶材、石英材料，尤其是用于高端制程的细分品种如铜靶材和合成石英。

半导体产业或全面受益，加速材料华泰证券国产替代本次政策从财税、投融资等角度全面鼓励新时期集成电路产业的发展，尤其是先进制程的半导体制造商。

近年国内芯片制造企业的快速崛起，催化了国内产业链相关材料企业的发展；中半导体材料行业动态点评国半导体协会（CSIA）数据，2018年大陆半导体材料销售额达到84亿美金，全球占比16%，2007-2018年大陆半导体材料销售额复合增速达11.30%，远高于全球同期增速2.21%。

预计在当前强调自主可控的背 政策加码景下，半导体材料的国产替代进程有望加速。

新政明确半导体材料企业享有两免三减半税收政策相比于2011年版本，本次政策首次提出对半导体材料和装备企业的优惠政策，国家鼓励的集成电路材料企业，自获利年度起，第1-2年免征企业所得税，第3-5年按照25%的法定税半导体材料国产替代有望加速率减半征收企业所得税。

华泰证券具体条件将由工业和信息化部等制定。

粗略来看，2019年SW半导体材料所得税为半导体材料行业动态点评1.03亿元。

目前国内 政策加码半导体材料仍处于起步阶段，随着国产替代进程加速，整体免税额度有望逐步提升。

从材料品种上看，建议关注具备国产替代能力的半导体制造材料品种2010-2019全球半导体材料国产替代有望加速半导体材料销售额保持小幅增长态势，其中19年制造材料占比62%。

中华泰证券国大陆供应的材料在产量和层次上均处于起步阶段。

国内已经有很多芯片企业崛起，国半导体材料行业动态点评内材料供应商已经跟国内芯片厂商进行测试和供货。

中短期建议 政策加码关注国产化进程较快的电子气体、湿电子化学品、CMP抛光液、靶材及封装材料等，长期值得关注品种包括高壁垒的高端光刻胶、大硅片、CMP抛光垫等。

从技术水平上看，建议关注用于高端制程的新材料品种本次政策明确鼓励高端制程等先半导体材料国产替代有望加速进的细分品种。

线宽制程取决于材料水平，包括基底、光刻、切割、掩膜板等相关材料和工艺；特征线宽越华泰证券小，对半导体材料的要求也越高。

随着半导体制程的半导体材料行业动态点评提升，我们认为以下材料品种有望受益。

1）光刻胶：建议关注 政策加码和高端制程对应的ArF（193nm）、F2（157nm），以及最先进的EUV(<13.5nm)；2）靶材：铜靶材因其导电性能优异，适用于更高制程和集成度，有望逐步替代铝靶；3）石英：合成石英在半导体领域应用主要以10nm以下制程为主。

风险提示：半导体下游需求低于预期，材料国产替代进程低半导体材料国产替代有望加速于预期。