鲁证期货-贵金属策略报告：美联储即将开启缩表，金银或迎来筑底之路-211028

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美联储最新的会议纪要显示11月的议息会议上或即将开启缩表，但对于加息的预期或为时尚早。

9月议息会议的点阵图显示9名委员预计美联储将在2022年开始加息，占总委员数量一半。

美联储主席鲍威尔称，不需要一份惊人的或超级强劲的就业报告来促使美联储开始“缩减”购债计划，缩减购债规模最早可能在下次会议上得到满足，大约在2022年年中结束。

随着2022年美联储票委轮换，四位鹰派的美联储官员将拥有投票权。

美联储鹰派势力大增，货币政策正常化的脚步或将加快。

可以期待11月会议上明确敲定Taper事宜。

虽然10月初发布的非农就业数据不及预期但不碍美联储的紧缩步伐。

有些美联储官员表示虽然最大限度增加就业的标准尚未达到，但如果经济按照预期大致发展，该标准可能很快就会达到；劳动力供应约束是进一步改善就业市场状况的主要障碍，而不是需求不足，货币政策继续宽松无助于解决该就业问题。

黄金仍受美联储货币政策边际紧缩的压制，但由于此前或以充分预期，美联储即便开启预期内的紧缩政策，对黄金的利空影响不大，黄金或迎来筑底之路。