渤海证券-食品饮料行业月报 ：7月整体表现强势，中期或将面临分化-200807

《渤海证券-食品饮料行业月报 ：7月整体表现强势，中期或将面临分化-200807（16页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《渤海证券-食品饮料行业月报 ：7月整体表现强势，中期或将面临分化-200807（16页）.pdf（16页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

投资要点：高端白酒批价上行，包装材料价格上涨7月数据显示，高端白酒批价渤海证券继续延续上行趋势，包装材料价格明显上涨。

其中，一线高端白酒一批价已经与去年高点基本持平，茅台一食品饮料行业月报 批价已达到2580元一线。

啤酒及葡萄酒7月整体表现强势价格未有明显波动出现，6月啤酒产量同比继续维持正向增长。

成本环境方面，猪肉价格环比继续反弹，生鲜乳价企稳回升，农产品价格则涨跌不一，包装材料价格环比反弹明中期或将面临分化显，目前来看成本环境面临一定压力。

各子领域全面上涨，估值溢价趋势延续20渤海证券20年6月，食品饮料板块整体上涨17.88%，沪深300指数上涨12.75%，行业跑赢沪深300指数5.13个百分点，位列中信30个一级行业上游。

子板块中，酒类上涨17.73%，饮料上涨17.27%，食食品饮料行业月报 品上涨18.69%。

个股方面，金达威、ST加加以及华宝股7月整体表现强势份涨幅居前，ST科迪、通葡股份及日辰股份跌幅居前。

截至7月31日，食品饮料板块绝对PE和PB分别中期或将面临分化为47.97/9.71，相对沪深300估值溢价率为3.37/5.96。

板块近10年PE中位数为30.21，渤海证券PB中位数4.92，目前板块整体估值已明显高于中位数。

2020年7月，北向资金继续小幅流入食品饮料行业月报 ，合计净流入为103.92亿元。

截至2020年7月，北向资金累计净流入为112207月整体表现强势.20亿元，流入资金再创新高。

上月，北向资金对陆股通标的增仓幅度较大的为洽洽食品，增持数量占流通股比例达到6.40%，其次为华宝股份及重庆啤酒，而减持较明显的为千禾味业，减持数量占流通股比例达到中期或将面临分化5.40%。

投资建议上月，食品饮料板渤海证券块加速上涨。

从行情走势看，部分细分食品饮料行业月报 子领域的估值已经位于历史高位。

逻辑层面来看，走势上已经完成了由于疫情因素对行业可能产7月整体表现强势生影响的完整推演。

未来，我们认为行业的投资逻辑可能受到后疫情时期的影响将逐渐弱化中期或将面临分化，大众品的营收增速或会趋于合理水平，投资逻辑转向长期。

步入八月以来，随着半年报的逐渐披露，板块个股开始有所分化，食品饮渤海证券料的整体性行情或将告一段落。

从细分子板块来看，乳制品行业属于食品饮料当中的价值洼地，发展至今行业仍然具有稳健的成长性，叠加低温乳制品的不断扩容，促成了板块整体强势的表现，食品饮料行业月报 建议继续关注。

同时我们认为，白酒板块的业绩仍然将7月整体表现强势环比持续改善，行业天然属性仍存，货币宽松环境以及基建持续加码都对白酒行业形成支撑，需求将会得到逐步确认，建议优选确定性较高的高端白酒，同时关注次高端动销的恢复情况。

此外，建议关注长期逻辑向好且估值相中期或将面临分化对合理的龙头白马。

综上，我们暂给予行业“中性”的投资评级，推荐双汇发展（000895）、伊利股份（600887）、光明乳业（6渤海证券00597）、洋河股份（002304）及五粮液（000858）。

风险提示宏观经济下行风险，重大食食品饮料行业月报 品安全风险，疫情防控不及预期。