华泰证券-TMT一周谈之传媒行业：从谷歌峰会洞察中国游戏出海新趋势-200809

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本周观点：谷歌举行游戏出海峰会，继续看华泰证券好线上娱乐，影视院线反弹建议关注：1、游戏板块。

Q3众多新游排队上线，中报业绩预告表现优秀，谷歌游戏出海峰会、CJ举行，且下半年估值切换，板块迎来布局良机；2、在线视频行TMT一周谈之传媒行业业，大屏用户持续活跃；3、影视院线板块。

影院复工开启，新映大片陆续定档，从谷歌峰会洞察中国游戏出海新趋势有望拉动板块反弹；4、字节跳动产业链标的。

字节跳动各业务线高速发展，产业链涉及游戏、营销和版权等；5、关注基于新模式、华泰证券聚焦互联网新流量的营销公司、MCN机构等。

另外建TMT一周谈之传媒行业议关注拐点向上的公司以及中报业绩预期较好的标的。

全球游戏市场持续扩容，20H1中国厂商出海游戏增长势头强劲20H1全球游戏市从谷歌峰会洞察中国游戏出海新趋势场迅速增长。

来自AppAnnie和G华泰证券ameAnalytics的数据显示，20H1全球游戏每周下载总量达到12亿次，创历史新高；3月底玩家游戏平均时长相比1月初大幅上升62%。

从全年来看，Newzoo预测2020年全球移动游戏规模将达772亿美元，较2019年同比增TMT一周谈之传媒行业长13%。

从谷歌峰会洞察中国游戏出海新趋势中国的游戏厂商出海业务表现亮眼。

根据Ap华泰证券pAnnie数据显示，中国手游在海外市场20H1收入规模超过55亿美元，同比增长达37%。

根据SensorTower发布的《7月中国手游发行商收入排TMT一周谈之传媒行业名榜单》，国内30家手游发行商7月全球收入达到18.3亿美元，较6月的16.5亿美元环比增长10.9%。

营销买量与广告变现为出海游戏高速增长的两大驱动因素根据从谷歌峰会洞察中国游戏出海新趋势AppsFlyer数据，由于各国手游市场日渐成熟和人口红利逐渐消失，游戏通过自然流量获得用户快速增长变难。

20H1游戏整体通过营销买量带来的华泰证券非自然安装量同比增长了26.4%，而自然安装量则同比下降了5.5%。

整体而言，营销买量TMT一周谈之传媒行业仍然为厂商的用户增长带来了显著的驱动力。

但买量成本的高企也促使厂商采取数据挖掘等方式精从谷歌峰会洞察中国游戏出海新趋势细化买量和运营。

根据AppAnnie数据显示，截止2019年年末，下载量最大的TOP1000游戏中，89%的游戏都采纳了广告变现的方华泰证券式，同比增长6pct，广告模式仍在被更多游戏厂商接受并采用。

混合创新玩法提升游戏吸引力，组合收入模式及细TMT一周谈之传媒行业致本地化驱动新增长根据AppAnnie数据，相比去年同期，全球休闲游戏的广告收入增加2%，而内购收入则增加了12%；而反观策略类和RPG游戏这些重度赛道，其广告收入大幅增加了35%，而内购收入则减少了5%。

目前“混合”已成为游戏行业最热门的理念之一，游戏厂商不断突破现有品类的边界，进行玩法从谷歌峰会洞察中国游戏出海新趋势融合创新，带来更好的游戏体验和更高下载量及留存率。

我们认为，出海厂商可以根据不同市场采取不同变现策略，平衡好内购和广告收入，在不损害用户游戏体验的华泰证券同时提升游戏整体收入水平；通过更加精准的数据挖掘及用户画像，中国游戏厂商有望实现更加有效的游戏本地化。

风险提示：地区政策变化风险、出TMT一周谈之传媒行业海地区用户游戏体验不及预期。